Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 5795)

[Herbert H]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.699.008 von valueanleger am 05.01.15 17:31:49

Die Nebenwerte folgen in der Regel am Folgetag ...

[valueanleger]

Heute werden die Blue Chips ganz schön gerupft.
Anscheinend verkaufen die Ausländer erst mal und warten den Wahlausgang in Griechenland ab.
Die Nebenwerte halten sich heute hervorragend, mein Depot ist sogar im grünen Bereich.
Na ja, bei den Nebenwerten sind wir bekanntlich unter uns.

[derrest]

nun doch einen Blick Wert? Vivanco AG

wenige mögen sich erinnern - ich hatte weiter oben noch ungläubig gefragt, wie denn Vivanco - als Jahrestipp genannt - wieder auf die Beine kommen soll. Offensichtlich tut sich nun möglicherweise doch etwas:

Dieses Jahr wird man ca. 80 Mio Umsatz machen und seit Jahren erstmalig mit positiven Ergebnis abschliessen. Auch das ein Ergebnis umfangreicher Restrukturierungsmaßnahmen. Die haben über Jahre angehalten, weil man - wie viele - mit dem Geld aus dem Börsengang vor Jahren mit Gewalt wachsen wollte und relativ umfassend auch Läden gekauft hat, die sich späterhin nicht unbedingt als solide herausstellten. Das dem Grunde nach in eine Insolvenz (die es so nicht gegeben hat) aber in die faktische Übernahme des jetzigen Mehrheitsaktionärs.

Inzwischen sind die meisten unrentablen Geschäftsbereiche geschlossen oder neu aufgestellt und man blickt wieder optimistisch in die Zukunft (ist aber nicht das erste mal)!

Der nominale Börsenwert liegt bei derzeit krassen 6 Mio. Allerdings haben die Großaktionäre Kredite über insgesamt 17 Mio gewährt - das ist ordentlich.

Die Rohmarge im Zubehörgeschäft ist allerdings auch sehr sehr ordentlich (schon immer gewesen) - zuletzt lag sie bei stolzen 42% .. schwankte über die letzten Jahre immer um den Wert. Wenn man jetzt die Kosten endgültig in den Griff bekommt und den Umsatz steigern kann, dann könnte sich das sehr schnell rechnen.

Der Laden ist im Moment sehr markteng - auch weil das letzte Abfindungsangebot bei 1,64 Euro lag. Möglicherweise wird es darüber besser.

Der Wert ist mit extremen Risiken behaftet - wenn man aber im Absatz die Kurve bekommt - könnte das bei einer Gesamtmarktkapitalisierung von derzeit ca. 6 Mio Euro natürlich auch mal eine Vervielfachung bedeuten.

Ich bin mit einer kleinen Position rein - auch weil sich da in den letzten Wochen etwas an den Börsen bemerkbar macht.

[Prof.Dr.Schaque]

bei Nr. 5 ein Fehler
Outokumpu

[Prof.Dr.Schaque]

hallo Chef, liebe Mitwirkende
der Steinbock geht seine eigenen Wege
deshalb keine Gründe für meine Verspätung
hier meine 5 Favoriten

1. LUS
2. IVU
3. GFT
4. Lenovo
5. Outokompo

Liebe Grüße
Prof.

[bmann025]

Hamiltonewave: Hydrogenics

http://www.hamiltonewave.com/2015/01/hyg-hydrogenetics-hygs-…

[Schulzi64]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.690.110 von Kleiner Chef am 04.01.15 12:21:58

@KC,

vielen Dank für die Umfrage und ebenfalls ein Dankeschön auch an Strassenköter für die Hilfestellung.
Weiterhin alles Gute den Teilnehmern hier in diesem Forum für das Neue Jahr. Es bleibt weiter sehr spannend.

Gruß Schulzi64

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.691.961 von Syrtakihans am 04.01.15 19:29:24

Zitat von Syrtakihans:

Zitat von katjuscha-research: Syrthakihans würde hier sicher wieder die Marktenge bemängeln. Das ist bei Ecotel wirklich ein großes Problem. Hier gibt es oftmals Spreads von 40-50 Cents bzw. 4-5%.

Nein, würde er nicht.

Aber mir ist anhand der beiden Beiträge nicht ganz klar geworden, warum denn nun der CF in 2015 und 2016 so stark sein sollte. Abschreibungen auf aktivierte Entwicklungsleistungen und ppa sind ja recht übersichtlich. Eine Quantifizierung der Erwartungen wäre hilfreich.

Bei oberflächlicher Betrachtung erscheint es mit nicht abwegig für 2015 von einem EBIT von ca. 5 Mio. EUR auszugehen, was isoliert betrachtet den Titel aber nicht superbillig macht …

yepp, 5 Mio Ebit ist auch meine Schätzung für 2015 bei knapp 9 Mio Ebitda und 2,5 Mio € Überschuss.

Cashflow-Berechnung ist im Grunde eine Mischung aus steigedem operativen Gewinn und den wegfallenden Sonderbelastungen und Investitionen, hauptsächlich für eben diesen Allianzauftrag, wobei es den ersten großen Schritt dabei ja schon von 2013 auf 2014 gab. Man muss also den Cashflow gar nicht mehr sooo erheblich steigern. Der operative Cashflow dürfte sogar eher geringfügig steigen. Hängt aber auch immer etwas vom Umlaufvermögen zum Stichtag ab. Zusätzlich könnte durch eine anhängige Klage noch ein Zusatzertrag von 2,3 Mio € generiert werden, der noch nicht bilanziert ist. Erfolgsaussichten dazu kenne ich allerdings nicht. Finanzergebnis sollte auch leicht positive Effekte durch den Abbau der Verschuldung zeigen.

Operativer Gewinn steigt durch die 2.Phase des Allianzauftrags im margenstarken Geschäftskundebereich als auch durch Wachstum bei Easybell (höherer Marktanteil) und denkbaren Ergebnisverbesserungen bei Nacamar. Beide Töchter sind im Bereich New Business untergebracht. Ecotel erhofft sich vor allem durch die Abschaltung des ISDN Netzes bei der Zielgruppe entsprechende Neukunden, da viele kleine und mittelständische Unternehmen noch über ISDN statt All-IP Modelle laufen.

Eine genaue Analyse würde hier den Rahmen sprengen, da man Unternehmen und Aktie erst durch die Sonderfaktoren und vor allem die Segmentberichterstattung begreift. Umsatz dürfte 2015 sogar stagnieren, da das margenschwache Wiederverkäufersegment deutlich an Umsatz verlieren dürfte. Dafür dürften die beiden margenstarken Bereiche an Umsatz zulegen. Kannst ja mal die Diskussion bei ariva.de nach den Quartalszahlen am 14.11. und den 4-5 Tagen danach durchlesen! Da gibt es auch zwei Links zu den BRN-Interviews mit dem CEO.

http://www.ariva.de/forum/Ecotel-jetzt-100-Kursplus-Uebernah…

Zudem hat dort user ValueFan am Tag nach dem Eigenkapitalforum noch einen Kurzbericht in Posting #667 zur Präsentation verfasst. Auch sehr aufschlussreich. Ich bin da im Gegensatz zu anderen Usern noch relativ vorsichtig, weil ich bestimmte Effekte aus Nacamar oder hinschtlich Steuern noch gar nicht in 2015 einfliessen lasse.

Aber wie gesagt, Ecotel zu analysieren macht viel Arbeit, aufgrund der Sonderfaktoren der letzten Jahre und der stark unterschiedlichen Margen der Segmente. Hat aber den Vorteil, dass sich das ändern und bald klarer darstellen wird, was ein Hebel für die Aktie sein kann.

[Amplitude]

Was waren eigentlich die meistgenannten Titel 2014 ?

Habe versucht mich durch den Thread zu wühlen, aber das ist zu unübersichtlich.

[Syrtakihans]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.691.766 von katjuscha-research am 04.01.15 18:59:31

Zitat von katjuscha-research: Syrthakihans würde hier sicher wieder die Marktenge bemängeln. Das ist bei Ecotel wirklich ein großes Problem. Hier gibt es oftmals Spreads von 40-50 Cents bzw. 4-5%.

Nein, würde er nicht.

Aber mir ist anhand der beiden Beiträge nicht ganz klar geworden, warum denn nun der CF in 2015 und 2016 so stark sein sollte. Abschreibungen auf aktivierte Entwicklungsleistungen und ppa sind ja recht übersichtlich. Eine Quantifizierung der Erwartungen wäre hilfreich.

Bei oberflächlicher Betrachtung erscheint es mit nicht abwegig für 2015 von einem EBIT von ca. 5 Mio. EUR auszugehen, was isoliert betrachtet den Titel aber nicht superbillig macht …