DZ BANK – Danone bekräftigt Wachstumsambitionen

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Für Danone blieb das Umfeld im ersten Quartal herausfordernd. Die Franzosen bekräftigten jedoch ihre Ambitionen, im Jahresverlauf auf den Wachstumskurs zurückzukehren. Fundamentale und charttechnische Aspekte sprechen für einen fortgesetzten Aufwärtstrend.

Hohe negative Währungseffekte verzerren das Bild

Der französische Nahrungsmittelkonzern ist vor allem bekannt für seine Milcherzeugnisse (u.a. Marken wie DANONE, Fruchtzwerge, Actimel). Außerdem gehören pflanzenbasierte Produkte (u.a. Alpro), Wasser (Volvic, Evian) sowie Baby- und Spezialnahrung (u.a. Milupa, NUTRICIA) zum Sortiment. Im vergangenen Jahr hatten die Corona-Maßnahmen zu rückläufigen Ergebnissen geführt. Besonders das Wassergeschäft schwächelte, weil z.B. die Verkäufe in Restaurants wegen der Beschränkungen (Lockdown) abnahmen.

Im ersten Quartal 2021 setzten sich die corona-induzierten Belastungsfaktoren fort. Beim Umsatz meldeten die Franzosen einen Rückgang von 9,4% auf knapp 5,7 Mrd. Euro. Das große Minus bedarf unserer Einschätzung nach jedoch einer Einordnung. Zum einen war das Vorjahresquartal wegen Vorzieheffekten („Hamsterkäufe“) vergleichsweise stark, woraus eine verzerrte Basis resultiert. Zum anderen kamen im ersten Quartal 2021 hohe negative Währungseffekte zum Tragen. Sie steuerten allein rund 7 Prozentpunkte zum Umsatzrückgang bei.

Durch die weltweite Aufstellung stellen Währungsschwankungen ein grundsätzliches Risiko für die Geschäftsentwicklung von Danone dar. Klammert man diese Effekte sowie Änderungen im Konsolidierungskreis aus, verzeichnete das Unternehmen in der Periode Januar bis März einen Umsatzrückgang von 3,3%. Durch diese Betrachtung relativiert sich unserer Einschätzung nach die Problematik des Einnahmerückgangs. Positiv bewerten wir zudem, dass Danone den bisherigen Ausblick für das laufende Geschäftsjahr bestätigt hat.

 

Danone will im zweiten Halbjahr wieder wachsen

Die Franzosen wollen im zweiten Quartal auf vergleichbarer Basis zu einem Umsatzwachstum zurückkehren. Diese Entwicklung soll sich im zweiten Halbjahr verstetigen. Wir teilen diese Einschätzung. Der Konzern zeichnet sich außerdem grundsätzlich durch ein stabiles Geschäftsmodell mit hohen Cashflows und einer soliden Bilanz aus. Basis ist eine starke Marktstellung, die hinsichtlich der Perspektiven u.a. mit gesundheitsorientierten und pflanzenbasierten Produkten zielgerichtet an großen Verbrauchertrends ausgerichtet wird. Das sollte die längerfristigen Wachstumsambitionen stützen.

Vorteilhaft sehen wir zudem die zuletzt eingeleiteten Schritte zur Optimierung der Portfolio- und Führungsstruktur. Daraus erwarten wir längerfristig positive Effekte. Kurzfristig dürfte die Umsetzung jedoch Managementkapazitäten binden. Bei der Profitabilität erachten wir Preissteigerungen für Rohstoffe (u.a. Milch), Verpackung und Logistik als belastende Faktoren, wenn es den Franzosen nicht gelingt, diese über höhere Verkaufspreise weiterzugeben.

Die Aktie von Danone hat ausgehend vom Allzeithoch im September 2019 einen übergeordneten Abwärtstrend gebildet, der seinen Tiefpunkt im Oktober 2020 hatte. Seither hat sich ein sekundärer Gegenimpuls manifestiert. Sowohl aus charttechnischer Sicht (Überschreiten der übergeordneten Abwärtstrendlinie) als auch aus fundamentalen Aspekten (Bewertung) sehen wir Anhaltspunkte für eine Fortsetzung dieser Bewegung. Der Bereich von 65 Euro könnte dabei ein erstes potenzielles Ziel darstellen.

 

Trading-Idee: Endlos-Turbo Long auf Danone

Mit Hebelprodukten können Anleger überproportional an allen Kursentwicklungen des zugrunde liegenden Basiswerts partizipieren. Aufgrund der Hebelwirkung reagiert das Produkt auf kleinste Kursbewegungen des Basiswerts. Da die Wertentwicklung des Basiswerts im Laufe der Zeit schwanken bzw. sich nicht entsprechend den Erwartungen des Anlegers entwickeln kann, besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht in allen Fällen in voller Höhe zurückgezahlt wird. Der Kapitalverlust kann ein erhebliches Ausmaß annehmen, sodass ein Totalverlust entstehen kann.

Auf den Basiswert Danone S.A. stehen verschiedene Endlos-Turbos zur Verfügung. Ein Beispiel ist der Endlos-Turbo Long mit einem Basispreis von 44,07 Euro sowie einer Knock-Out-Barriere von 44,07 Euro. Das Produkt eignet sich für Anleger, die auf steigende Kurse des Basiswerts setzen wollen. Der Endlos-Turbo Long auf die Danone S.A. hat keine feste Laufzeit, kann aber während der Laufzeit verfallen, sofern ein Knock-Out-Ereignis eintritt. Ein Knock-Out-Ereignis tritt ein, wenn der Beobachtungspreis (jeder Kurs des Basiswerts an einem Beobachtungstag, wie er von der maßgeblichen Börse berechnet wird) mindestens einmal auf oder unter der Knock-Out-Barriere liegt. Tritt ein solches Knock-Out-Ereignis ein, verfällt das Produkt ohne weiteres Tätigwerden des Anlegers wertlos, sodass es zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommt.

 

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 21.04.2021
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Endlos Turbo Long 44,076 open end: Basiswert Danone DFV532 // Quelle: DZ BANK: Geld 22.04. 12:51:21, Brief 22.04. 12:51:21
1,61 EUR	1,62 EUR	5,92%	Basiswertkurs: 59,75 EUR
Geld in EUR	Brief in EUR	Diff. Vortag in %	Quelle: Euronext Par , 12:35:52
Basispreis		44,076 EUR	Abstand zum Basispreis in %	26,22%
Knock-Out-Barriere		44,076 EUR	Abstand zum Knock-Out in %	26,22%
Hebel		3,73x	Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße	0,10

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