DZ BANK – CompuGroup Medical digitalisiert den Gesundheitssektor

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Der MDAX-Konzern entwickelt Software für die Gesundheitsbranche. Er gehört damit zu den Profiteuren des auch in diesem Sektor zu verzeichnenden Digitalisierungstrends. Das ist ein Wachstumstreiber für einen der E-Health-Pioniere.

Starke Position in einem Wachstumsmarkt

Seit 1987 ist CompuGroup Medical im Geschäft. Das Unternehmen arbeitet seither an der Vision eines digitalisierten Gesundheitswesens. Damit adressiert es den aussichtsreichen Wachstumsmarkt Electronic Health (E-Health), welcher die Informations- und Kommunikationstechnologien umfasst, die auf den Gebieten Vorbeugung, Diagnose, Behandlung, Überwachung und Verwaltung eingesetzt werden. Sie helfen, die medizinischen und administrativen Prozesse im Gesundheitswesen zu verbessern. Dadurch lassen sich die Kosten minimieren und die Qualität und Sicherheit für die Patienten erhöhen.

Dazu unterstützt die Gesellschaft mit ihrer Software und ihren Dienstleistungen sämtliche ärztlichen und organisatorischen Tätigkeiten in Arztpraxen, Apotheken, Laboren und Krankenhäusern. Außerdem gehören Informationsdienstleistungen für Krankenversicherungs- und Pharmaunternehmen zum Produktportfolio. Technologien für die sogenannte Telemedizin runden das Angebot ab.

Das Unternehmen zeichnet sich unserer Einschätzung nach durch eine starke Marktposition aus, die auf technologisch führenden Lösungen basiert. Es ist beispielsweise in vielen europäischen Ländern die Nummer 1 oder 2 in Teilbereichen. Rund 400.000 medizinische Einrichtungen sind bereits mit Software von CompuGroup Medical vernetzt. Die Gesellschaft betreibt damit eines der größten E-Health-Netzwerke. Zudem hat sie in der Vergangenheit bewiesen, profitabel zu wachsen. Hohe Gewinnmargen sowie einen starken operativen Cashflow bewerten wir als weitere Pluspunkte.

Große Kundenbasis und Umstellung auf SaaS-Modell

Wir sehen gute Chancen, dass der Konzern die erfolgreiche Ergebnisentwicklung künftig fortsetzen wird. Unsere Zuversicht speist sich zum einen aus dem Marktpotenzial. Der Bedarf an effizienten Lösungen für die Digitalisierung im Gesundheitswesen ist groß. Zudem dürfte die Corona-Krise das Bewusstsein für die Notwendigkeit von effizienten operativen Prozessen erhöht haben. Das spielt dem Unternehmen ebenso in die Karten wie seine Entwicklungen im Bereich Telemedizin. CompuGroup Medical ist hier mit der Videosprechstunden-Lösung CLICKDOC erfolgreich auf dem Markt aktiv.

Als Pluspunkt bewerten wir zudem die große und breit gefächerte Kundenbasis von mehr als 1 Million Nutzern. Das Geschäftsmodell zeichnet sich ferner durch langfristige Kundenbeziehungen und eine starke Kundenbindung aus. Zudem sind die Wechselkosten hoch, weshalb CompuGroup Medical einen breiten Burggraben hat. Zielführend bewerten wir die Strategie, das Produktportfolio sukzessive auf Software-as-a-Service-Modelle (SaaS) umzustellen. Damit dürfte sich der Anteil an wiederkehrenden Umsätzen von derzeit mehr als 60% weiter erhöhen – mittelfristiges Ziel sind mehr als 70%. Dadurch erhöht sich die Stabilität auf der Einnahmenseite. Die Zahlungsströme sind folglich besser planbar, was wiederum eine gute Basis ist, um die Wachstumsstrategie mit entsprechenden Investitionen zu unterfüttern. Der Konzern setzt hierbei neben einer organischen Komponente (u.a. Erweiterung des Portfolios durch eigene Entwicklungen) auf Akquisitionen. Risiken sehen wir in einer fortschreitenden Marktreife des E-Health-Marktes, einem zunehmenden Wettbewerb sowie politischen und regulatorischen Veränderungen. Charakteristisch für den E-Health-Markt sind darüber hinaus sich rasch ändernde Technologien, die Einführung neuer Branchenstandards sowie neue Software-Einführungen bzw. neue Funktionalitäten. Die hohen Wachstumserwartungen haben zu einer positiven Aktienkursentwicklung geführt. Auch wenn die Aktie zuletzt korrigierte, ist die Bewertung nach wie vor sehr hoch, was weiteres Korrekturpotenzial beinhaltet.

Produktidee: Discount-Zertifikat Classic auf CompuGroup Medical

Eine attraktive Alternative zur Direktanlage in die Aktie sind Discount-Zertifikate. Anlegern steht eine Auswahl an entsprechenden Produkten auf den Basiswert CompuGroup Medical SE zur Verfügung. Ein Beispiel ist ein Discount-Zertifikat, das am 23.09.2022 fällig wird (Rückzahlungstermin) und aktuell mit einem Discount von rund 8% zum Kurs der Aktie der CompuGroup Medical SE notiert. Der Anleger erhält keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und hat keine weiteren Ansprüche aus dem Basiswert. Die Höhe der möglichen Rückzahlung wird durch den Cap bei 70,00 Euro begrenzt.

Für die Rückzahlung des Zertifikats gibt es zwei Möglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der CompuGroup Medical SE an der Börse XETRA Frankfurt am 16.09.2022 (Referenzpreis) auf oder über dem Cap, erhält der Anleger den Höchstbetrag von 70,00 Euro.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Cap, erhält der Anleger einen Rückzahlungsbetrag, der dem Referenzpreis multipliziert mit dem Bezugsverhältnis (1,00) entspricht. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Rückzahlungsbetrag unter dem Erwerbspreis des Produkts liegt.

Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Referenzpreis null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

Das vorliegend beschriebene Discount-Zertifikat richtet sich an Anleger, die einen Anlagehorizont bis zum 23.09.2022 haben und davon ausgehen, dass der Basiswert CompuGroup Medical SE am 16.09.2022 auf oder über 70,00 Euro liegen wird.

 

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 15.10.2021
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Discount 70 2022/09: Basiswert Compugroup Medical SE und Co. KGaA DV6BA0 Quelle: DZ BANK: Geld 15.10. 16:37:54, Brief 15.10. 16:37:54
63,97 EUR	64,07 EUR	0,33%	Basiswertkurs: 70,90 EUR
Geld in EUR	Brief in EUR	Diff. Vortag in %	Quelle: Xetra , 16:23:22
Max Rendite		9,26%	Max Rendite in % p.a.	9,88% p.a.
Discount in %		9,57%	Cap	70,00 EUR
Abstand zum Cap in %		-1,20%	Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße	1,00

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

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