Bullen - geht es weiter?

Bullen – geht es weiter?

Nach langweiligem Wochenbeginn zeigten sich die Bullen gestern wieder in Form. Dem vorausgegangen war schon am Mittwoch eine sich „unter der Decke“ verbessernde Marktbreite. Heute ist kleiner Verfallstag und da wird häufig auf den Trend der vorausgegangenen Tage noch einer drauf gesetzt. Wie es dann weiter geht, steht auf einem ganz anderen Blatt.

Der S&P ist gestern in die spannende Zone oberhalb von1240 eingelaufen. Hier wurde Ende Juli ein Mehrjahres-Hoch markiert, zudem liegt in diesem Bereich die 62er Korrektur des Bärenmarktverfalls. Beim NDX sieht es ähnlich spannend aus. Er erreichte gestern punktgenau das in meinem Kommentar vom Freitag vergangener Woche diskutierte Marke. Er hat damit jetzt wieder ein Niveau erreicht, das er zuletzt in den Hochpunkten von Januar 2002 sah. Das 23,6 er Retracement des Bärenmarkt-Absturzes liegt bei rund 1700 Punkten. Bei 1690 hätte er seit dem Tief Mitte Oktober in ziemlich genau der gleichen Zeitspanne die selbe Punktedifferenz hinter sich gebracht, wie zwischen Ende April und Anfang Juni.

Schwer vorstellbar, dass beide Indices die skizzierten Hürden im ersten Anlauf überwinden können.

Eine nun anstehende kurzfristige Korrekturbewegung wird von weiteren Indizien gestützt. So ist die Positionierung in Index-Optionen mittlerweile auf einem solch hohen (bullischen) Niveau angelangt wie in den vergangenen 15 Monaten nicht mehr. Gerade gestern haben die Bullen noch einmal einen ordentlichen Schluck aus der Pulle genommen. Der Chart ist im offenen Teil der Web-Seite der TimePattern zugänglich. Ein Blick auf das kurzfristige Mittel der Volumenentwicklung in Index-Optionen zeigt auch, dass die (nun eingetretene) untere Wende häufig mit entsprechenden Wendepunkten im Put/Call-Verhältnis einhergeht. Die wiederum korrelieren „gut“ mit zyklischen Gipfeln bei Aktien. Weitere Indizien wie die Auswertung des VIX sprechen dieselbe Sprache. Am Freitag vergangener Woche war an dieser Stelle noch von Hinweisen auf eine in Kürze anstehende Rückzugsbewegung die Rede. Jetzt kann man festhalten, dass sich diese Hinweise fast zur Gewissheit verdichtet haben.

Allerdings heißt das nicht, dass der Markt damit den Akteuren eine bequeme Einstiegschance gewähren wird. Die aktuelle Prognose des S&P 500, die ebenfalls auf der Web-Seite frei zugänglich ist, zeigt lediglich moderate Abgaben auf Sicht bis Anfang Dezember. Vermutlich steht eine volatile Seitwärts-, Abwärtsbewegung bevor, die Bullen wie Bären kräftig durchschüttelt.