Nucletron

Unterbewertet und dividendenstark

Bislang konnte die Kursentwicklung unseres Langfristdepotwerts Nucletron (WKN 678 960) leider noch nicht unsere Erwartungen erfüllen. Die Geschäfte beim Elektronikunternehmen laufen jedoch bestens! Mit den jüngst veröffentlichten Zahlen zum abgeschlossenen Geschäftsjahr 2005 konnte Nucletron unsere Erwartungen in allen Belangen übertreffen und schüttet sogar eine attraktive Dividende aus.

Geschäft läuft noch besser als erwartet

Mit einem Umsatzanstieg von 25,6 % auf 15,8 Mio. Euro und einer Gewinnsteigerung von über 65 % auf 0,43 Euro je Aktie konnte der Spezialist für elektronische und elektromechanische Bauteile und Systeme überproportional vom freundlichen wirtschaftlichen Umfeld in der Elektronikindustrie profitieren. Der Auftragseingang verbesserte sich um 2,3 Mio. Euro auf 16,1 Mio. Euro. Auch der Start in 2006 sowie der Ausblick der Unternehmensführung stimmen optimistisch. In den ersten vier Monaten des laufenden Jahres stieg der Umsatz gegenüber der Vergleichsperiode des Vorjahres um fast 33 % auf 5,5 Mio. Euro. Der Auftragseingang liegt bei 6,1 Mio. Euro und damit sogar um fast 65 % über dem Niveau des Vorjahres. Das Management erwartet für das Gesamtjahr bei einem Umsatz von rund 16 Mio. Euro ein EBT von etwa 1,5 Mio. Euro.

Deutlich unterbewerteter Dividendentitel

Die erfreuliche Geschäftsentwicklung bestätigt die Strategie von Nucletron. Die Gesellschaft hat in der jüngsten Vergangenheit vor allem den Vertrieb deutlich gestärkt und die Geschäftsaktivitäten nach Osteuropa ausgedehnt. Aus Vorsichtsgründen behalten wir unsere Prognosen trotz der über den Erwartungen ausgefallenen Geschäftsentwicklung bei. Demnach beläuft sich das KGV für das laufende Jahr auf 8,8 und liegt für 2007 bei 8. Auf Basis unserer Kalkulation ergibt sich nach einem einfachen Modell der Ertragsdiskontierung ein Unternehmenswert von rund 7,50 Euro je Anteilsschein.

Zudem ist die Nucletron-Aktie aufgrund ihrer hohen Dividendenrendite von über 4,5 % attraktiv. Bei der zu erwartenden positiven Geschäftsentwicklung gehen wir im kommenden Jahr von einer Anhebung der Ausschüttung auf 0,25 Euro je Aktie aus. Demnach erhöht sich die Dividendenrendite auf stattliche 5,7 %.

Fazit

Nucletron hat unsere Erwartungen übertroffen und blickt in eine chancenreiche Zukunft. Aufgrund der deutlichen Unterbewertung sowie der hohen Dividendenrendite empfehlen wir die Aktie von Nucletron weiterhin zum Kauf.

Für die Inhalte ist die Redaktion des Performaxx-Anlegerbriefs verantwortlich. Der Performaxx-Anlegerbrief zählt mit einer Musterdepotperformance von über 624 % (seit 1.1.2001) zu Deutschlands erfolgreichsten Börsenbriefen.