Heiße Cloud-Services-Aktie!

Der Spezialist für IT-Services aus dem schwäbischen Pliezhausen ist auf gutem Wege die eigenen Erwartungen für das Wirtschaftsjahr 2009/2010 per Ende September zu erfüllen. „Wir liegen sehr gut im Plan und erzielen erfreuliche Deckungsbeiträge aus unseren Umsätzen“, sagt uns Vorstandschef Max Schaber im Hintergrundgespräch. Nach eigenen Angaben weitet sich das margenstarke Dienstleistungsgeschäft weiter aus. Deutlich mehr als 50 Prozent der Gesamteinnahmen resultiert aus Services. Der Handelsumsatz aus Hardware geht wie geplant weiter zurück.

Die Eingliederung der ab dem 1. April konsolidierten arxes in die Gruppe verläuft gut. „Wir haben das Geschäft gedreht und erwarten in diesem Wirtschaftsjahr einen positiven Ergebnisbeitrag. Ab 2010/2011 wird arxes signifikant zum Gewinn beitragen“, so Schaber. Der Zukauf wird in diesem Jahr mit circa zehn bis zwölf Millionen Euro zum Umsatz beitragen und sich ab dem kommenden Jahr auf Basis einer Vollkonsolidierung von zwölf Monaten in etwa verdoppeln.

Im Geschäftsjahr 2009/2010 per Ende September erwartet Schaber einen Umsatz von mindestens 80 Millionen Euro. Die EBITDA-Marge soll bei circa acht Prozent liegen. Netto könnten vor Firmenwertabschreibungen auf Basis der Bilanzierung nach HGB mindestens 3,5 Millionen Euro in der Kasse klingeln oder über 60 Cent je Aktie. Die regulären Firmenwertabschreibungen schätzen wir auf circa 1,2 Millionen Euro. Abzüglich dieses Effekts sollte das Ergebnis je Aktie bei circa 40 Cent liegen. Sollten die Schwaben früher oder später die Bilanzierung auf IFRS umstellen, entfallen die Firmenwertabschreibungen entsprechend. Wie im Vorjahr will Datagroup (DE000A0JC8S7) erneut eine Dividende auszahlen. Nach 15 Cent je Aktie könnte es nunmehr „ein Schnaps“ mehr sein. „Unsere Cashflows entwickeln sich sehr positiv, weshalb wir Dividendenkontinuität beibehalten wollen“, so der CEO. Der operative Cashflow aus dem Vorjahr mit 3,7 Millionen Euro soll sich deutlich erhöhen.

Für das kommende Wirtschaftsjahr zeigt sich der diplomierte Maschinenbauingenieur zuversichtlich Umsatz und Gewinn weiter deutlich zu steigern. Allein die Vollkonsolidierung von arxes für zwölf Monate sorgt für einen Umsatzschub auf mehr als 90 Millionen Euro. Zuzüglich des organischen Wachstums könnten die Schwaben die Marke von 100 Millionen Euro Umsatz knacken. Die EBITDA-Marge soll sich mindestens stabil halten oder ansteigen.

Hohes Wachstum verspricht sich Schaber von Cloud Services. „Über unsere Rechenzentren und unser Angebot von Managed Services bieten wir unseren Kunden bereits heute Cloud Computing an“. Der Anteil am Umsatz ist noch überschaubar, liefert jedoch schon überproportionale Deckungsbeiträge. Demnächst dürfte auch der Begriff Cloud Services im Aussenauftritt der Datagroup auftauchen. Ziel des Unternehmens ist es über weitere Zukäufe das Wachstum zu beschleunigen. „Mittelfristig wollen wir über weitere Akquisitionen unseren Umsatz signifikant erhöhen und die EBITDA-Marge auf circa zehn Prozent steigern“. Kurzfristig hat der CEO keine Übernahme auf dem Tisch. Ein bis zwei kleinere Zukäufe könnte die Gesellschaft noch ohne eine Kapitalmaßnahme stemmen. „Ich schließe eine Kapitalerhöhung mittelfristig nicht aus. In diesem Jahr ist es aber unwahrscheinlich, dass wir eine entsprechende Maßnahme durchführen“, so Schaber.

Das Grundkapital ist eingeteilt in rund 5,8 Millionen Aktien und repräsentiert einen Börsenwert von 27 Millionen Euro. Die Aktie ist sehr günstig zu haben. Mit einem einstelligen KGV vor dem Effekt der Firmenwertabschreibungen und elf unter der Berücksichtigung dieses HGB-Effekts, ist das Papier kaufenswert.

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