Crocs Aktie

hat sich Crocs CEO Rees zu weit aus dem Fenster gelehnt?

Liebe Leser,

mit seinem Kommentar zu den Zahlen für das 3. Quartal hat sich Crocs CEO Rees weit aus dem Fenster gelehnt. Er sah darin ein starkes Quartal hinsichtlich der finanziellen Performance und der strategischen Fortschritte. Für uns sprechen die Zahlen aber eine andere Sprache: Der Umsatz ging um 1,1% zurück. Neben einer Reihe von Optimierungsmaßnahmen wie Ladenschließungen und des Verkaufs von Vertriebsrechten an externe Distributoren belastete insbesondere der Rückgang des durchschnittlichen Verkaufspreises je Schuh (-9%) auf 18,17 $.

Der Ausblick für 2017 bleibt unverändert

Dank der Kostenoptimierungen und einer verbesserten Bruttomarge konnte ein operativer Verlust von 1,2 Mio $ in einen operativen Gewinn von 2,7 Mio $ umgemünzt werden. Das entsprach einer operativen Marge von 1,1%. Rees Ziel, eine zweistellige operative Marge, liegt damit aber noch in weiter Ferne. Unterm Strich stand aufgrund dergarantierten Dividendenzahlungen (Mindestrendite von 6%) an die Vorzugsaktionäre ein erneuter Verlust von 2,2 Mio $.

Kritisch sehen wir die Kapitalallokation. Trotz des Verlustes wurden im 3. Quartal eigene Aktien für 17,1 Mio $ zurückgekauft. Diese sollten aus unserer Sicht besser in den operativen Turnaround gelenkt werden. Der Ausblick für 2017 bleibt unverändert. Es wird mit einem Umsatzrückgang im niedrigen einstelligen Bereich gerechnet, und die Bruttomarge soll bei 50% liegen.

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Ein Beitrag von Volker Gelfarth.