Spotify - warum ich die Aktie nicht mal mit der Kneifzange anfassen würde

1. Ausgangssituation

"An der Börse muß man nicht alles wissen, nur alles verstehen. Und auch wenn man alles versteht, muß man nicht alles mitmachen."
- A. Kostolany 

Nach den zuletzt Aufsehen erregenden Börsengängen von Snapchat und Dropbox folgte in diesem wieder etwas volatiler gewordenem Markt mit Spotify das nächste spektakuläre Tech-IPO an der New York Stock Exchange. Der weltweit führende Musikstreaming-Anbieter ging am 3. April 2018 zu einem Marktwert in Höhe von USD 29,4 Milliarden an die Börse. Dabei wählte Spotify den eher ungewöhnlichen Weg einer Direktplatzierung.

Quelle: eigene Darstellung in Anlehnung an Spotify Emissionsprospekt

Meine erste Begegnung mit Spotify hatte ich vor ein paar Jahren, als ich mir die App heruntergeladen, aber den Sinn dahinter nicht wirklich verstanden hatte. Ich konnte weder die gewünschte Musik abspielen, noch vorspulen oder mich frei in der Mediathek bewegen. Es gab noch ein paar Playlists, die ich aber allesamt uninteressant fand. Unzufrieden und frustriert habe ich die App von meinem Smartphone gelöscht. Jung, naiv und im Alltag gefangen, habe ich damals das Potenzial nicht erkannt und mich nicht näher mit dem Geschäftsmodell auseinandergesetzt. Schließlich hatte ich ja meine Lieblingsmusik per mp3-Dateien auf meinem Smartphone und es gab da noch YouTube. Warum sollte ich mich also mit so einer doofen App herumschlagen, bei der ich nicht mal meine Lieblingsmusik abspielen oder Songs, die mir nicht gefallen, nicht überspringen kann?

Wie heißt es so schön: man sieht sich immer zweimal im Leben. Mitte letzten Jahres bin ich zum zweiten Mal auf Spotify gestoßen und diesmal wurde meine Aufmerksamkeit in höherem Maße geweckt. Ich war gerade dabei einen Tesla Probe zu fahren als mich der Verkäufer fragte, welche Musik ich hören möchte. Tesla bot Spotify als Musikstreamingdienst an. Ich konnte also meinen Lieblingssong und Millionen andere Songs während der Fahrt - jederzeit und überall - abspielen ohne CDs oder einen mp3-Player im Auto zu haben. Dort habe ich die Funktion von Spotify verstanden, sodass meine Wahrnehmung hinsichtlich Spotify nunmehr geschärft war. Gleichzeitig kamen immer wieder Gerüchte auf, dass Spotify in naher Zukunft an die Börse gehen möchte.

Als passionierter Börsianer habe ich natürlich schon das Geld gerochen und entschieden, mich intensiver mit Spotify, dessen Geschäftsmodell und Zukunftsaussichten auseinanderzusetzen, sobald der Börsengang feststünde. Ohne mir die Geschäftsentwicklung angesehen zu haben und unter der Berücksichtigung des Börsenerfolgs von vergleichbaren Unternehmen (u. a. Netflix), hatte ich damals schon im Innern entschieden, einer der Ersten zu sein, der die Aktie kaufen würde, sobald sie an der Börse gelistet ist. Jedoch habe ich meine Euphorie bremsen können und wollte mir zunächst eimal die Daten und Fakten anschauen. Falls du auch einer der Euphoriker bist, ist diese Analyse genau das Richtige für dich.

Ich habe Spotify auf Herz und Nieren geprüft. Ich verspreche dir, du wirst Dinge lesen, die du sonst nirgendwo zu lesen bekommst. Nachdem du die Analyse gelesen hast, wirst du Spotify mindestens genauso gut kennen wie ich und dir ein sehr klares Bild über ein potenzielles Investment machen können. Du wirst es definitiv nicht bereuen. Let the show begin! Weiterlesen...

Ein Beitrag von Güner Soysal.