AGROB Immobilien: Mittelfristig höhere Wachstumsdynamik erwartet

Nach Darstellung der Analysten Matthias Greiffenberger und Cosmin Filker von GBC hat die AGROB Immobilien AG im Geschäftsjahr 2017 (per 31.12.) das EBIT infolge höherer Nettomieten und durch die Auflösung von Rückstellungen für Instandhaltungsmaßnahmen überproportional zum Umsatz gesteigert. Die Analysten heben ihr Kursziel für die AGROB-Aktie leicht an und bestätigen das Votum.

Nach Aussage der Analysten habe das Unternehmen auf Basis des weiterhin hohen Vermietungsniveaus der Hauptnutzflächen im Geschäftsjahr 2017 die Umsatzerlöse um 2,4 Prozent auf 11,36 Mio. Euro (GJ 2016: 11,09 Mio. Euro) gesteigert. Das EBIT sei überproportional um 8,4 Prozent auf 4,83 Mio. Euro (GJ 2016: 4,45 Mio. Euro) geklettert. Der Jahresüberschuss habe um 19,4 Prozent auf 2,40 Mio. Euro (GJ 2016: 2,01 Mio. Euro) zugelegt.

Für das Geschäftsjahr 2018 erwarte das Analystenteam Umsätze von 10,80 Mio. Euro, gefolgt von einem Umsatzwachstum in 2019 von 5,6 Prozent auf dann 11,40 Mio. Euro. Durch die Rückführung der Teilflächen der Plazamedia werde es nach Analystenaussage zu einem leichten Umsatzrückgang im Jahr 2018 kommen. Die Analysten erwarten jedoch, dass die freigewordenen Flächen zu einem höheren Mietzins an neue Mieter weitervermietet werden können und anschließend ein höheres Umsatzniveau erreicht werden kann. Ergebnisseitig werde das Unternehmen auch zukünftig vom Niedrigzinsniveau profitieren und durch Kredittilgungen weiterhin die durchschnittliche Zinslast senken. Der Jahresüberschuss werde laut GBC 1,98 Mio. Euro im Geschäftsjahr 2018 und 2,50 Mio. Euro im Folgejahr erreichen.

Insgesamt sei AGROB sehr gut im Markt positioniert und profitiere unverändert vom Niedrigzinsumfeld. Durch die gemeinsame Erarbeitung möglicher Raumkonzepte mit den Mietern, in Verbindung mit erhöhten Investitionen, gehe das Analystenteam davon aus, dass AGROB mittelfristig eine erhöhte Wachstumsdynamik beim Umsatz erreiche. Im Peer-Group NAV-Vergleich sei das Unternehmen leicht unterbewertet. Auf Basis ihres DCF-Modells ermitteln die Analysten einen fairen Wert von 25,75 Euro je Aktie (zuvor: 24,62 Euro) und vergeben unverändert das Rating „Kaufen“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 12.07.2018, 17:00 Uhr)

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde von der GBC AG am 27.06.2018 fertiggestellt und am 12.07.2018 erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.more-ir.de/d/16671.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Matthias Greiffenberger
Kursziel: 25,75 EUR