Syzygy: Leicht überproportionales Ergebniswachstum 2019

Nach Darstellung der Analysten Cosmin Filker und Matthias Greiffenberger von GBC hat die Syzygy AG auf Basis vorläufiger Eckwerte zum Geschäftsjahr 2018 (per 31.12.) Umsatz und EBIT erneut gesteigert. Vor diesem Hintergrund plane das Unternehmen zudem eine Anhebung der Dividende. Die Analysten belassen ihr Kursziel und das positive Rating daher unverändert.

Nach Aussage der Analysten habe sich die Wachstumsdynamik beim Umsatz insbesondere zum Ende des Geschäftsjahres 2018 beschleunigt. Demnach seien die Erlöse im Rahmen der Erwartungen von GBC um 7,6 Prozent auf 65,3 Mio. Euro (GJ 2017: 60,67 Mio. Euro) gestiegen. Das EBIT habe mit 6,1 Mio. Euro auf dem höchsten, jemals von Syzygy erreichten Wert gelegen. Korrespondierend hierzu sei die EBIT-Marge auf 9,3 Prozent (GJ 2017: 6,8 Prozent) gestiegen. Die Gründe hierfür sehe das Analystenteam in der Fortsetzung der bereits unterjährig aufgezeigten Effizienzverbesserung und dem Wegfall einmaliger Sonderaufwendungen. Auch beim EBIT habe das Unternehmen die Erwartungen von GBC nahezu erreicht.

Das Nachsteuerergebnis sei dagegen mit 5,0 Mio. Euro sogar besser als von den Analysten erwartet ausgefallen. Demnach plane die Gesellschaft, die Dividende auf 0,40 Euro je Aktie (GJ 2017: 0,39 Euro je Aktie) erneut anzuheben. Aufgrund der Neukundengewinnung im vierten Quartal 2018 sei das für 2019 anvisierte Wachstum bereits sehr gut unterfüttert. So gehe das Management für 2019 von im hohen einstelligen Prozentbereich steigenden Umsätzen aus. Das operative Ergebnis solle leicht überproportional zulegen, womit sich die Rentabilität weiter verbessere. Die erste Guidance für 2019 bilde laut GBC die bisherigen Prognosen der Analysten mit erwarteten Erlösen von 73,41 Mio. Euro und einem prognostizierten EBIT von 7,39 Mio. Euro (EBIT-Marge: 10,1 Prozent) bereits gut ab. Auf Basis des unveränderten DCF-Bewertungsmodells ermitteln die Analysten ein Kursziel von weiterhin 11,70 Euro und bestätigen das Rating „Kaufen“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 27.02.2019, 10:30 Uhr)

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Hinweise nach Vorgaben der Delegierten Verordnung (EU) 2016/958

Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde von der GBC AG am 25.02.2019 um 09:32 Uhr fertiggestellt und erstmals am 25.02.2019 um 10:00 Uhr veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.more-ir.de/d/17601.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Cosmin Filker
Kursziel: 11,70 EUR