Der bessere Kauf: McDonald’s vs. BJ’s Restaurants - Seite 2

Das gilt vor allem, wenn man es mit BJ’s vergleicht, einem Restaurantkonzept, das Gäste dazu zu bringen will, hereinzukommen und ihr Essen im Lokal zu genießen. Zur Beurteilung für die Jury: BJ’s Bestellungen zum Mitnehmen machten vor der Coronaviruskrise nur etwa 10 % des Umsatzes aus. Das war nicht gerade eine Priorität.

Infolgedessen hat BJ’s einen Absturz in Einnahmen gesehen. Die Verkäufe in der letzten Märzwoche gingen um 82 % zurück, und das bei 205 der noch 209 geöffneten Restaurants, und die Kette gibt das Cash in einem sehr hohen Tempo aus. Selbst wenn einige Staaten es Restaurants erlauben, mit eingeschränkter Sitzplatzkapazität zu öffnen, muss die Kette ihre jüngsten durchschnittlichen Verkaufsraten mehr als verdoppeln, um den Break-Even beim Cashflow zu erreichen, so Ozan: „Wir glauben, dass unser durchschnittlicher wöchentlicher Umsatz ein Niveau von etwa 65.000 Dollar pro Woche erreichen muss, um einen positiven Cashflow für das Unternehmen zu erreichen, einschließlich der Unternehmenskosten und der derzeitigen Höhe der Investitionsausgaben. Bevor wir mit der Wiedereröffnung unserer Geschäfte begannen, lagen wir im Durchschnitt bei etwa 30.000 Dollar pro Woche“, so Ozan.

McDonald’s liegt hier weit vorn. Sein Umsatz ist stark zurückgegangen, aber BJ’s kann sich einfach nicht mit den Verkaufszahlen im To-Go-Bereich über Wasser halten. Die Kette muss die Restaurants öffnen, damit sie genügend Einnahmen erzielen können, um über die Runden zu kommen.

Wie sieht es mit der Bilanz aus?

McDonald’s hat am Quartalsende nicht nur fast 5,4 Milliarden Dollar an liquiden Mitteln auf der Bank, sondern es wird auch erwartet, dass seine Geschäftstätigkeit für den größten Teil des Jahres einen positiven Cashflow aufweisen wird, sodass dies kein wirklich fairer Vergleich ist, insbesondere da BJ’s sagte, es müsse seine jüngste Verkaufsrate mehr als verdoppeln, nur um auf Cashflow-Basis die Gewinnschwelle zu erreichen.

Statt eines groben Vergleichs sollten wir uns also ansehen, wie viel Spielraum die Bilanz von BJ’s lässt, bevor das Geld ausgeht. Das Unternehmen gab an, dass es am 7. Mai über 134 Millionen Dollar an liquiden Mitteln verfügte, nachdem es das verbleibende Limit seines Kreditrahmens ausgeschöpft und einen Vertrag über den Verkauf von Aktien im Wert von 70 Millionen Dollar abgeschlossen hatte. Es arbeitete auch mit Kreditgebern zusammen, um die Bedingungen seiner Kreditvereinbarungen zu ändern, ein Schritt, der das Risiko der Nichterfüllung von Schuldvereinbarungen verringern wird.