DZ BANK – LANXESS: Es duftet nach mehr

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LANXESS hat zuletzt eine positive Ergebnisentwicklung gezeigt. Mit dem nun abgeschlossenen Zukauf von Emerald Kalama Chemical wird zudem das Geschäftsmodell ergänzt. Beispielsweise verstärkt der Konzern seine Position auf dem margenträchtigen Gebiet der Aroma- und Duftstoffe.

Höhere Nachfrage und höhere Preise

Der Spezialchemiekonzern hat zuletzt Bilanz für das erste Halbjahr 2021 gezogen und dabei unserer Einschätzung nach starke Ergebnisse vorgelegt. Demnach knüpfte LANXESS im zweiten Quartal an die erfreuliche Entwicklung zum Jahresauftakt an. Beispielsweise war in der Periode April bis Juni der Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 27,5 % auf 1,83 Mrd. Euro gestiegen. Im Vergleich zum schwachen Vorjahreszeitraum deutlich erholte Geschäfte mit der Autoindustrie waren ein Wachstumstreiber.

Darüber hinaus verzeichnet das Unternehmen eine hohe Nachfrage nach Stoffen rund um Materialschutz, Desinfektionsmittel und Wasseraufbereitung. Insbesondere die deutlich größeren Absatzmengen trugen damit zum Wachstum bei, worin sich das insgesamt erholte Branchenumfeld manifestiert. Außerdem konnte das Unternehmen höhere Preise erzielen, um damit auch gestiegene Rohstoffkosten weiterzugeben, was die zweite Säule des Umsatzanstiegs war. Gleichzeitig war dies der Profitabilität zuträglich – vor Sondereinflüssen konnten die absoluten Gewinne und die entsprechenden Margen gesteigert werden.

Dem gegenüber standen hohe Fracht- und Energiekosten sowie erneut negative Währungseffekte, die sich insbesondere aus dem Wechselkurs Euro/US-Dollar ergeben. Wechselkursschwankungen sind grundsätzlich ein Faktor, der aufgrund der starken ausländischen Aktivitäten Einfluss auf die Ergebnisse von LANXESS haben kann. Für das laufende dritte Quartal erwarten wir dabei aufgrund des insbesondere zum US-Dollar abgewerteten Euro positive Effekte. Außerdem gehen wir darüber hinaus grundsätzlich von einer anhaltend positiven Geschäftsentwicklung aus – unter der Voraussetzung, dass es zu keinen neuen konjunkturellen Störfaktoren kommt.

Prognosen angehoben

LANXESS selbst hatte zuletzt ebenfalls optimistisch auf die zweite Jahreshälfte geblickt und die Prognosen für das Gesamtjahr angehoben. Wir teilen diese Zuversicht. Insbesondere für die Kernaktivitäten sehen wir eine Fortsetzung der zuletzt positiven Entwicklung. Der Konzern stellt chemische Zwischenprodukte, Additive, Spezialchemikalien und Kunststoffe her. Zu den größten Abnehmern gehört die Automobilindustrie, die zuletzt besonders stark zur erhöhten Nachfrage beitrug. Wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend fortsetzt. Gleichwohl ist das Geschäft von LANXESS sehr sensibel gegenüber allgemeinkonjunkturellen und branchenspezifischen Nachfrageschwankungen. Zum einen hat der Konzern stark zyklische Abnehmerkreise. Zum anderen bedient man die Kunden bedarfsgesteuert. Es gibt somit keine längerfristigen Vereinbarungen über feste Abnahmemengen und Preise. Damit hängen die Ergebnisse besonders stark von dem zeitnahen Bestellverhalten der Kunden ab, wodurch insbesondere die kurzfristigen Planungen und Prognosen des Unternehmens stets einer größeren Unsicherheit unterliegen.

Mittel- bis langfristig sehen wir LANXESS jedoch angesichts seiner Positionierung sowie der strategischen Weichenstellungen sehr gut positioniert, um profitabel zu wachsen. Dazu gehören selektive Zukäufe, um die eigenen Wachstumsambitionen zu beschleunigen. Zuletzt hatte der Konzern die Übernahme der US-Firma Emerald Kalama Chemical abgeschlossen. Mit dem zweitgrößten Kauf in der Firmengeschichte wird insbesondere der Geschäftsbereich Consumer Protection verstärkt. Positiv bewerten wir dabei die Erschließung neuer margen- und wachstumsträchtiger Anwendungsfelder, die das bisherige Portfolio sinnvoll ergänzen, beispielsweise Produkte für Aroma- und Duftstoffe. Auf diesem Gebiet wird LANXESS nun zu einem der führenden Anbieter. Einsatzgebiete der Stoffe sind vor allem Körperpflegeprodukte, Kosmetika, exklusive Düfte sowie Lebensmittel und Getränke. Gebündelt werden diese Aktivitäten in dem neu gegründeten Geschäftsbereich Flavors & Fragrances, der im Segment Consumer Protection angesiedelt ist.

Im laufenden Geschäftsjahr soll die Akquisition von Emerald Kalama Chemical bereits einen positiven Beitrag zum Gewinn beisteuern. Außerdem werden längerfristig Synergien aus dem Zusammenschluss erwartet, wodurch die Konzernprofitabilität angeschoben werden soll. Die Übernahme erscheint damit für uns insgesamt sinnvoll, gerade auch mit Blick darauf, das Geschäftsmodell stabiler zu machen.

Produktidee: Bonus-Zertifikat mit Cap auf LANXESS

Eine attraktive Alternative zur Direktanlage in die Aktie sind Bonus-Zertifikate mit Cap. Anlegern steht eine Auswahl an entsprechenden Produkten auf den Basiswert LANXESS AG zur Verfügung. Ein Beispiel ist ein Bonus-Zertifikat mit Cap, welches am 23.09.2022 fällig wird (Rückzahlungstermin). Der Anleger erhält keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und hat keine weiteren Ansprüche aus dem Basiswert. Die Höhe der möglichen Rückzahlung wird durch den Cap bei 70,00 EUR begrenzt.

Für die Rückzahlung des Zertifikats gibt es folgende Möglichkeiten:
1. Liegt der Beobachtungspreis (jeder Kurs des Basiswerts an der Börse Xetra Frankfurt während der Beobachtungstage (06.04.2021 bis 16.09.2022)) immer über der Barriere von 50,00 EUR, erhält der Anleger den Höchstbetrag von 70,00 Euro.
2. Liegt der Beobachtungspreis mindestens einmal auf oder unter der Barriere von 50,00 EUR, erhält der Anleger einen Rückzahlungsbetrag, der dem Referenzpreis multipliziert mit dem Bezugsverhältnis (1,00) entspricht. Der Rückzahlungsbetrag ist jedoch auf den Höchstbetrag von 70,00 Euro begrenzt. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Rückzahlungsbetrag unter dem Erwerbspreis des Produkts liegt.

Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Beobachtungspreis null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

 

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 20.08.2021
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Bonus Cap 50 2022/09: Basiswert Lanxess DV12V1 Quelle: DZ BANK: Geld 20.08. 15:04:02, Brief 20.08. 15:04:48
56,97 EUR	57,03 EUR	-2,28%	Basiswertkurs: 57,26 EUR
Geld in EUR	Brief in EUR	Diff. Vortag in %	Quelle: Xetra , 14:55:36
Bonus-Schwelle / Bonuslevel		70,00 EUR	Bonuszahlung	70,00 EUR
Barriere		50,00 EUR	Abstand zur Barriere in %	13,13%
Barriere gebrochen		Nein	Bonusrenditechance in % p.a.	21,02% p.a.

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

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