DAX: Rekordstände passen zu Rekordergebnissen

Der DAX ist gestern zum fünften Mal in sieben Tagen auf ein neues Rekordhoch geklettert. Ohne den Blick auf den Chart und nur vor dem Hintergrund dieser Information könnte man meinen, die Aktienanleger seien in einer euphorischen Partystimmung. Und das dürften sie auch durchaus sein. Denn trotz Lieferengpässen und Materialknappheit haben die DAX-Unternehmen das dritte Quartal 2021 mit einem Rekordergebnis abgeschlossen.

DAX-Unternehmen erzielen Rekordergebnisse im 3. Quartal

Sowohl der Gesamtumsatz als auch die summierten operativen Gewinne der im Deutschen Aktienindex (DAX) notierten Konzerne lagen teils deutlich über den Werten des Vorjahreszeitraums, wie das Beratungs- und Prüfungsunternehmen EY errechnet hat. Aber das ist auch kein Kunststück, denn die Ergebnisse im Vergleichszeitraum 2020 fielen durch die Corona-Pandemie auch besonders schlecht aus.

Trotzdem sind die Ergebnisse bemerkenswert. Denn die Erlöse der Unternehmen summierten sich laut EY auf gut 380,5 Milliarden Euro (+8,6 % gegenüber dem Vorjahr), der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) erreichte knapp 35,7 Milliarden Euro (+152 %). Und in beiden Fällen handelt es sich den Angaben zufolge jeweils um den höchsten Wert für ein drittes Quartal seit Beginn der Auswertung im Jahr 2012. (Dabei hat EY seine Berechnungen rückwirkend angepasst, weil die erste deutsche Börsenliga seit dem 20. September 40 statt 30 Mitglieder hat.)

Dazu passen die Kursrekorde im DAX

Die Kursrekorde im DAX sind also angesichts der Rekordergebnisse der im Index enthaltenen Unternehmen absolut berechtigt. Und der DAX hat nun lange genug konsolidiert (siehe gelbes Rechteck im folgenden Chart), um den aktuellen Rekordlauf auch durchaus fortzusetzen. Schließlich lag der neueste Kursrekord des gestrigen Tages mit 16.122,76 Punkten nur weniger als 100 Zähler bzw. 0,58 % über dem ehemaligen Rekord vom 13. August (16.030,33). Und es sind nur rund 2 % mehr als am 14. Juni (15.802,67) oder nur 4 % mehr als am 19. April (15.501,84).

Allerdings möchte ich noch einmal darauf hinweisen, dass die aktuellen Rekordergebnisse der DAX-Unternehmen im 3. Quartal 2021 erzielt wurden und dieser Zeitraum (Juli bis September) in der Vergangenheit liegt. Und womöglich sind diese Rekordergebnisse mit dem Rekordhoch des DAX vom 13. August bereits eingepreist worden.

Ein plausibles Szenario

Mit dem anschließenden Rücksetzer haben die Anleger danach vielleicht die derzeitigen Probleme in den Lieferketten und bei der Materialbeschaffung frühzeitig eingepreist. Und demnach setzten sie mit der aktuellen Rückkehr des DAX auf Rekordkurs darauf, dass sich die Schwierigkeiten langsam auflösen und die Gewinne im kommenden Jahr weiter sprudeln.