Blutbad an den Märkten - Gold bald bei 530US-$? - Seite 2

Gold sorgte ebenfalls für Schlagzeilen. Nach dem beschleunigten Anstieg gab es einen ersten Dämpfer. Der Rücksetzer lag in der Luft wie der folgende Chart andeutet. Im unteren Teil ist als Histogramm der Abstand zum 200 Tage Gleitenden Durchschnitt abgetragen. Kurse neigen dazu, zu ihren langfristigen Durchschnitten zurückzukehren. Vergleichbar einem Gummiband, dass durch die Kursentwicklung überdehnt wurde.

Es gibt ein ungeschriebenes Gesetz, dass Zeiten niedriger Volatilität immer wieder abgelöst werden durch Phasen hoher Volatilität. Die im Chart angegebene Bandbreite zeigt diesen Zusammenhang recht deutlich. Nun ist eine Phase abnehmender Volatilität wahrscheinlich (Bandbreite fällt). In der Konsolidierung sammelt Gold wieder Kraft (Bandbreite verharrt auf relativ niedrigem Niveau), bis es wieder zu einem Ausbruch kommt (Bandbreite steigt steil an).

Wie weit könnte Gold noch fallen? Ein erstes Kursziel liegt im Bereich von rund 620 US-$ je Unze. Denkbar sind auch Korrekturziele um 550/530 US-$ je Unze ohne den sekulären Haussetrend ernsthaft zu gefährden. Ob es dazu kommt hängt auch von der Entwicklung im Mittleren Osten ab. Bitte verstehen sie die Kurzziele nur als Tendenzangabe. Angst und Gier können zu Übertreibungen führen, die nicht vorhersehbar sind.

Besonders heftig hat es die Goldminenaktien erwischt. Der Amex Gold Bugs Index fiel in nur einer Woche um 20%. Damit notiert er nun auf einem Niveau, als der Goldpreis zu Jahresanfang vergleichsweise bei rund 550 US-$ je Unze stand. Übertreibt der HUI oder ist er schon weiter fortgeschritten in der Konsolidierung? Das letztere dürfte eher zutreffen. Längst hat er seinen 50 Tage Gleitenden Durchschnitt hinter sich gelassen.



Das letzte Tief war im Mai 2005. Wenn er seinen Zyklus beibehält ist bis in den September hinein ein guter Zeitpunkt für die Ausbildung eines weiteren Tiefs, bevor er seinen Primärtrend wieder aufnimmt. Insofern bieten sich in den nächsten Monaten (reichlich) Kaufgelegenheiten. Indexstände um die 280/260 könnten sich als Zielmarke erweisen, sofern keine extremen Imponderabilien eintreten (Irankonflikt, Atomwaffeneinsatz).



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Ihr Heiko Aschoff
Diplom-Kaufmann
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