Endeavour Mining - Starkes Produktionswachstum avisiert

Sehr geehrte Leser,

wir wünschen Ihnen ein frohes und erfolgreiches neues Jahr!

Der Goldpreis bewegt sich momentan etwas im Niemandsland um seinen gleitenden 38-Tage Durchschnitt. Es sieht charttechnisch weder bullish noch bearish aus. Genau die richtige Zeit, um nach unterbewerteten Goldproduzenten zu suchen. In Westafrika sind wir fündig geworden.

Endeavour Mining Corp. (WKN: 165247) gehören mittlerweile drei Goldminen in Mali, Ghana und Burkina Faso. Im vergangenen Jahr produzierte das Unternehmen rund 310.000 Unzen Gold (Nzema Goldmine, Ghana: 109.447 Unzen, Youga Goldmine, Burkina Faso: 91.030 und Tabakoto-Goldmine, Mali: 110.301 Unzen) und übertraf damit leicht die eigene Prognose.

Quelle: www.endeavourmining.com

In 2013 will die Gesellschaft 310.000-345.000 Unzen Gold bei durchschnitt-lichen Kosten von 790-830 USD pro Unze (exklusive Lizenzzahlungen) aus der Erde holen. Das geförderte Gold wird zum jeweils aktuellen Spot-Preis verkauft. Die letzten Hedging-Verträge wurden im Dezember 2012 aufgelöst.

Die Vergrößerung der Kapazität bei der Tabakoto-Verarbeitungsanlage auf 4.000 Tonnen pro Tag sollte Ende März 2013 abgeschlossen sein und sich ab dem darauffolgenden Quartal bemerkbar machen. Im Endeffekt wird durch diesen Schritt eine um 50.000 Unzen p.a. höhere Goldproduktion erwartet.


Quelle: www.endeavourmining.com

Die im Bau befindliche Agbaou-Goldmine (Elfenbeinküste) dürfte ab 2014 für eine zusätzliche Goldproduktion in Höhe von mehr als 100.000 Unzen pro Jahr sorgen. Die Fertigstellung ist für das erste Quartal 2014 geplant.

Eine vorläufige wirtschaftliche Machbarkeitsstudie zum Houndé Goldprojekt (Burkina Faso) hat zudem das Potenzial für weitere 161.000 Unzen Jahresproduktion aufgezeigt. Bisher wurden bei diesem Projekt 1,46 Mio. Unzen Gold in der Kategorie "Indicated" und weitere 749.000 Unzen in der Kategorie "Inferred" nachgewiesen.

Die Lebensdauer der Mine dürfte bei Kosten von 563 USD pro Unze (exklusive Lizenzzahlungen) voraussichtlich 10 Jahre betragen. Der mit 5 Prozent abdiskontierte Net Present Value nach Steuern beträgt bei einem Goldpreis von 1650 USD pro Unze rund 584 Mio. USD. Durchschnittlich 91 Prozent des Goldes können im Rahmen eines einfachen Verarbeitungsprozesses aus dem Erz gewonnen werden. Die Baukosten werden derzeit auf rund 345 Mio. USD geschätzt.

FAZIT: Bei einem aktuellen Börsenwert von 932 Mio. CAD sehen wir für die Aktie von Endeavour Mining Corp. (WKN: 165247) ein Kurspotenzial von rund 50 Prozent, falls sich die Unruhen in Mali in absehbarer Zeit beilegen lassen, wonach es aktuell aussieht.

Mit einem Kassenbestand (inkl. Goldbarren) von rund 151 Mio. USD (per Ende Dezember 2012) und einer Kreditlinie in Höhe von 200 Mio. USD (100 Mio. USD ungenutzt) ist Endeavour Mining bestens aufgestellt, um das Wachstum in den kommenden 3-4 Jahren aus eigenen Mitteln fortsetzen zu können. Eine Verwässerung der Aktionäre über Kapitalerhöhungen ist nicht zu erwarten.

Ab dem Jahre 2016 könnte Endeavour Mining mehr als 550.000 Unzen Gold aus fünf Goldminen fördern und wird damit als Übernahmeziel immer interessanter. Die Endeavour Mining-Aktie ist bei Schwäche eine interessante Depotbeimischung.

Mit freundlichen Grüßen,
Ihre PROFITEER-Redaktion

Bildquellen: www.endeavourmining.com

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