WDH/ANALYSE/Deutsche Bank

Keine Dax-Jahresendrally - 2014 10.000 Punkte drin

(Im zweiten Absatz wurde Tippfehler entfernt)

FRANKFURT (dpa-AFX) - Ein Minus von mehr als zwei Prozent bis zum Jahresende: Das errechnen die Experten der Deutschen Bank für den Dax , bevor dieser in ihren Augen im kommenden Jahr weiter durchstarten könnte. Während die Marktstrategen Lars Slomka und Jan Rabe ihr Kursziel für den deutschen Leitindex für 2013 von 8.000 auf 8.400 Punkte angehoben haben, sehen sie den Dax Ende 2014 bei 9.700 Punkten. Denkbar seien dann sogar 10.000 Punkte, schrieben die beiden Experten in einer aktuellen Studie.

Slomka und Rabe begründeten ihr neues Dax-Ziel für 2013 mit einem gestiegenen Gewinnmultiplikator. Die Ergebniserwartungen seien hingegen etwas gefallen. Im dritten Quartal dürfte eine höhere Umsatzdynamik durch den stärkeren Eurokurs ausgebremst worden sein. Die Aktienanalysten der Deutschen Bank hätten ihre Schätzungen für die operativen Margen der Unternehmen trotz leicht gestiegener Kapazitätsauslastungen reduziert. Vor diesem Hintergrund dürften die Markterwartungen für den Gesamtgewinn der Dax-Unternehmen im laufenden Jahr während der anstehenden Quartalsberichtssaison weiter fallen. Erst spät im Schlussquartal dürften sich die Prognosen stabilisieren.

Ihr Ziel von 9.700 Punkten für Ende 2014 stützen die Strategen indes auf einen erwarteten Anstieg der Unternehmensgewinne 2015 sowie den vergleichsweise attraktiven Dividendenrenditen der Unternehmen. So lange sie über den Renditen auf Staatsanleihen lägen, dürften institutionelle Investoren Anleihenbestände weiter in Aktien umschichten. Sollte der Gegenwind von Währungsseite abnehmen, die Preissetzungsmacht der Unternehmen zunehmen und es zu keinen negativen Überraschungen bei den Prognosen für die Wirtschaft kommen, sei bis Ende 2014 auch ein Dax-Stand von 10.000 Zählern möglich./mis/zb/ag