ETF Securities – Ausblick April 2016

Die Anlagechancen des Cyber-Security-Sektors nutzen - Seite 2

 

Cybersicherheit hat die Hype-Phase überwunden

Die Internet-Kriminalität dürfte auch die Bereiche Robotik, künstliche Intelligenz, 3-D-Druck und industrielle Biologie erfassen. Das Wachstum des Internets der Dinge (Internet of Things) hat dazu geführt, dass fast jedes Auto, Flugzeug und Haushalts- oder Bürogerät mit dem Internet verbunden werden kann. Dadurch entstehen weitere kritische Sicherheitslücken, die Hacker nutzen können. Der Schutz des Internets der Dinge ist eine komplexe Herausforderung. Unternehmen können sich hierbei nicht auf eine einzige Lösung verlassen, sondern müssen verschiedene Ansätze miteinander kombinieren. 

Wir sind der Meinung, dass die Cyber-Security-Branche die Hype-Phase überwunden hat. Der von Gartner geprägte Begriff Hype-Zyklus steht dafür, dass neue Technologien zunächst mit überzogenen Erwartungen einhergehen, die dann von der Realität eingeholt werden, das heißt, die Technologie erreicht das Tal der Tränen. Unseres Erachtens passt dieses Konzept auch auf die Bewertungen von Cyberaktien.

 

Cyberaktien sind nun attraktiv bewertet

Wir haben die relativen Bewertungen von Cyberaktien und Technologie-Titeln mit dem Hype-Zyklus verglichen und festgestellt, dass die Cyber-Security-Branche im Hinblick auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis den Gipfel der überzogenen Erwartungen, der im Juni 2015 beobachtet wurde, überschritten hat. Während die Bewertungen von Technologieunternehmen stabil in einem Bereich von 17-19x blieben, verließen die Bewertungen von Cyber-Security-Unternehmen ihren Höchststand von 70x und fielen auf 40x. Somit haben ihre historischen Kurs-Gewinn-Verhältnisse Spread-Niveaus erreicht, die zuletzt im Jahr 2013 beobachtet wurden und die sich nun dem langfristigen Medianwert nähern. Unseres Erachtens ist dies ein Signal dafür, dass sich die Bewertungen im Cyber-Security-Sektor momentan im Tal der Tränen befinden.

Die weltweit wachsende Abhängigkeit von der Cybersicherheit und die höhere Ertragskraft der Branche bringen den Sektor jedoch auf den Pfad der Erleuchtung. Darüber hinaus bieten Aktien von Cyber-Security-Unternehmen gegenüber Technologiewerten ein niedrigeres Beta (0,88). Sie stellen damit ein attraktives Wertangebot dar, das mit einem geringeren Risiko einhergeht.