Marktkommentar von easyfolio CIO Reinhard Pfingsten

Die Kredithantel gegen Niedrigzinsen - Seite 2

Auf der anderen Seite – also bei den risikoreicheren Kurzläufern –  liefert die Kredit-Hantel dagegen eine ansprechende Rendite. Die Rezessionssorgen in den USA und Europa haben sich weitgehend verflüchtigt. Daher ist nicht mit großflächigen Bonitätsabstufungen und damit verbundenen Kursverlusten zu rechnen. Außerdem gehören Unternehmensanleihen zu den großen Gewinnern der jüngsten Beschlüsse der Europäischen Zentralbank. Die EZB will demnächst auch umfangreich europäische Unternehmensanleihen kaufen (derzeit kauft die EZB monatlich Anleihen im Wert von 80 Milliarden Euro). Zwar zielen die Währungshüter „nur“ auf Papiere außerhalb des Bankensektors, die mit Investment Grade eingestuft sind. Es ist jedoch davon auszugehen, dass die EZB andere Käufer in andere Segmente verdrängt und somit auch Hochzinsanleihen oder Schuldverschreibungen von Banken profitieren.

Höhere Rendite

Eine Kredit-Hantel, die jeweils zur Hälfte aus drei- bis fünfjährigen Staatsanleihen der Eurozone und laufzeitgleichen Euro-Hochzinsanleihen besteht, kommt aktuell auf eine laufende Rendite von etwa 2,5 Prozent. Das ist rund drei Mal so viel, wie mit Unternehmensanleihen ausschließlich aus dem Investment Grade-Bereich alleine zu erzielen wäre. Wenn die Risikoaufschläge durch die Käufe der EZB noch weiter sinken, lassen sich zusätzliche Kursgewinne erzielen. Umgekehrt müsste sich die Kreditqualität schon deutlich verschlechtern, damit die Hantel an Gewicht verliert Hintertreffen gerät.

Zusätzliche Renditechancen bietet der Kauf von nicht auf Euro lautenden Anleihen. Denn wie erwähnt, gibt es im Dollarraum einen Renditeaufschlag. Zudem ist die damit einhergehende Diversifikation in eine andere Währung im Depot aus Risiko-/Ertragsgründen immer hilfreich, zumal eine massive Abwertung des Dollars zum Euro kaum zu erwarten ist.

 

Als einer der führenden Köpfe von Hauck & Aufhäusers Privatbankiers und medienpräsenter Geldanlage-Experte, hält Reinhard Pfingsten seit Mai 2016 zudem die Position als Chief Investment Officer (CIO) von easyfolio inne.

Auch in den easyfolio-Strategien profitieren Sie unter anderem von ETFs auf Unternehmensanleihen, die in den weltweit gestreuten Portfolios genauso wie Staatsanleihen einen Teil der Anlagestrategien ausmachen.

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