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KSH – Zhonghui – Star Pharma
1167 
0 KommentareKSH Holdings: Wer jetzt nicht kauft ist selbst schuld!
Die KSH Holdings hat seit dem Börsengang viele neue Großaufträge und nun auch ein wichtiges Investment gemeldet. Gemeinsam mit unserem anderen ex-Depot-Titel, Heeton, und zwei weiteren Immobilienfirmen, hat der Baulöwe aus Singapur ein Joint Venture gegründet. Der Immobilienkomplex in Bestlage Lincoln Lodge wird für ca. S$250 Mio gekauft, abgerissen, und dann wird eine neue Luxuswohnalage gebaut.
Immobilienboom und Immobilienaktien - warum Aktien viel stärker steigen als Immobilienpreise:
Die KSH Holdings hat seit dem Börsengang viele neue Großaufträge und nun auch ein wichtiges Investment gemeldet. Gemeinsam mit unserem anderen ex-Depot-Titel, Heeton, und zwei weiteren Immobilienfirmen, hat der Baulöwe aus Singapur ein Joint Venture gegründet. Der Immobilienkomplex in Bestlage Lincoln Lodge wird für ca. S$250 Mio gekauft, abgerissen, und dann wird eine neue Luxuswohnalage gebaut.
Immobilienboom und Immobilienaktien - warum Aktien viel stärker steigen als Immobilienpreise:
Wenn Sie ein Haus kaufen, setzten Sie oft nur 20% Eigenkapital ein. Wenn sich die Preise verdoppeln, dann haben sie Ihr Eigenkapital versechsfacht. Preisverdopplung gibt es nicht? Erinnern Sie sich
an das Deutschland der 50er, 60er, 70er und auch 80er, da gab es pro Dekade oft mehr als eine Verdopplung. Diese gibt es auch in Asien, im Zeitraffertempo, durch hohes Wachstum und eine seit der
Asienkrise immer noch relativ niedrige Preisbasis.
Als Immobilienentwickler sieht der Hebeleffekt oft noch besser aus als beim Privat-Häuslebauer: Erstens kauft und verkauft man mit einer dicken Gewinnmarge, zweitens nutzt man Anzahlungen der Käufer schon vor der Bauphase zur Finanzierung.
Unser Depotwert KSH Holdings, bisher Baufirma in Singapur und Entwickler in anderen Ländern, wird als einer von vier Konsortialpartnern in einem neuen Großprojekt nun auch zum Entwickler in Singapur, in Zeiten einer ausgesprochen dynamischen Immobilienhausse.
Wir haben kurz den potenziellen Gewinn aus der Transaktion kalkuliert:
Das Neuprojekt-Grundstück kostet EUR 131 Mio., inkl. Baukosten werden es wohl eher EUR 200 Mio., Kapitaleinsatz pro Partner also etwa 50 Millionen Euro. Dies erfolgt typischerweise vor allem per Kredit, das bedeutet etwa 10 Millionen Euro Eigenmitteleinsatz pro Partner.
Die Gewinnmarge liegt - in einem guten Immobilienmarkt - bei ca. 40-50% (Verkaufspreis über dem Grundstückskaufpreis plus Baukosten). Wir nehmen hier aber nur konstante Preise an und eine Gewinnmarge der Entwickler von 25%. Das wären für KSH etwa EUR 12 Mio. Gewinn aus der Entwicklung.
Zudem hat KSH als Konsortialpartner wohl gute Chancen auf einen weiteren größeren Bauauftrag. Wenn man sich diesen mit Koh Brothers teilt und 10% Nettomarge erzielt, wären das weitere gute EUR 3 Mio. Gewinn.
Derzeit hat KSH EUR 39 Mio. Marktkapitalisierung und ein einstelliges KGV im laufenden Geschäftsjahr (ohne das Neuprojekt). Der Gewinn aus dem Konsortium, auch wenn er über mehrere Jahre verteilt anfallen dürfte, lässt KSHs Bewertung noch billiger aussehen.
Als Immobilienentwickler sieht der Hebeleffekt oft noch besser aus als beim Privat-Häuslebauer: Erstens kauft und verkauft man mit einer dicken Gewinnmarge, zweitens nutzt man Anzahlungen der Käufer schon vor der Bauphase zur Finanzierung.
Unser Depotwert KSH Holdings, bisher Baufirma in Singapur und Entwickler in anderen Ländern, wird als einer von vier Konsortialpartnern in einem neuen Großprojekt nun auch zum Entwickler in Singapur, in Zeiten einer ausgesprochen dynamischen Immobilienhausse.
Wir haben kurz den potenziellen Gewinn aus der Transaktion kalkuliert:
Das Neuprojekt-Grundstück kostet EUR 131 Mio., inkl. Baukosten werden es wohl eher EUR 200 Mio., Kapitaleinsatz pro Partner also etwa 50 Millionen Euro. Dies erfolgt typischerweise vor allem per Kredit, das bedeutet etwa 10 Millionen Euro Eigenmitteleinsatz pro Partner.
Die Gewinnmarge liegt - in einem guten Immobilienmarkt - bei ca. 40-50% (Verkaufspreis über dem Grundstückskaufpreis plus Baukosten). Wir nehmen hier aber nur konstante Preise an und eine Gewinnmarge der Entwickler von 25%. Das wären für KSH etwa EUR 12 Mio. Gewinn aus der Entwicklung.
Zudem hat KSH als Konsortialpartner wohl gute Chancen auf einen weiteren größeren Bauauftrag. Wenn man sich diesen mit Koh Brothers teilt und 10% Nettomarge erzielt, wären das weitere gute EUR 3 Mio. Gewinn.
Derzeit hat KSH EUR 39 Mio. Marktkapitalisierung und ein einstelliges KGV im laufenden Geschäftsjahr (ohne das Neuprojekt). Der Gewinn aus dem Konsortium, auch wenn er über mehrere Jahre verteilt anfallen dürfte, lässt KSHs Bewertung noch billiger aussehen.
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