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KSH – Zhonghui – Star Pharma - Seite 2

Risiko dabei wären fallende Immobilienpreise in Singapur, wovon derzeit aber kein einziger uns bekannter Analyst ausgeht. Die Preise haben Nachholbedarf im Vergleich zu anderen Metropolen.

KSH könnte aus der bisher engen Trading-Range ausbrechen. Die meisten Konkurrenten haben sich in weniger als 1 Jahr mehr als verdoppelt, oft sogar vervielfacht.

Mittlerweile sprechen wir bei KSH von einem SICHEREN Auftragsvolumen (OHNE den Neuauftrag) in Höhe von 330 Millionen S-Dollar. Und jetzt halten Sie sich fest! Die Marktbewertung für den Gesamtkonzern mit diese sicheren Einnahmen aus dem Baugeschäft UND umfangreichen Immobilienbestand beträgt nicht einmal 80 Millionen S-Dollar. Dabei ist der Immobilienboom in Singapur, China und Malaysia noch immer erst am Anfang.

Im Vergleich zu den Konkurrenten (bzw. Konsortialpartnern) müsste die KSH-Aktie eher beim Doppelten stehen. Wir gehen davon aus, dass der Markt dies ebenfalls bald erkennen und KSH sich dann eher wie der Überflieger Heeton entwickeln wird. Wir raten weiterhin zum STRONG BUY dieser Erfolgsstory.


Zhonghui: Die Benchmark wird 5-mal höher gehandelt!

In Kürze wird der chinesische Müllverwerter ZhongDe in Deutschland nach Gongyou das zweite China-Erstlisting in Deutschland durchführen. Es ist ein Konkurrenzunternehmen und dessen KGV wird zum IPO bei 30-40 liegen. Zhonghui wird aktuell mit unglaublichen 7 (KGVe) an der Börse gehandelt. Die Argumentation der ZhongDE-IPO-Banken für den Bewertungsausfschlag („ZhongDe ist größer“) überzeugt uns nicht, denn Zhonghui ist ja in der Abwicklung einer Großakquisition (Anlagenbauer Baoji), mit der man eher noch größer als ZhongDe werden dürfte. Absurd, aber Ihre Chance! Denn Zhonghui ist weiterhin auf Wachstumskurs. Im Juni hat Zhonghui die Rechte an der einzigen Müllverbrennungsanlage in der 6 Millionen-Stadt Xian gekauft. Es wurde für 7 Millionen Euro gekauft, wobei der für 2007 zugesicherte Gewinn bei 2 Millionen Euro liegt! Dies entspricht also einem Übernahme-KGV von sage und schreibe 3,5. Nach 2007 gibt es zwar keine Gewinngarantie mehr, aber dann wird die Anlage eher noch profitabler werden, denn erst dann wird Zhonghui die Anlage mit Eigentechnologie zum Stromerzeuger umgerüstet haben und somit von zwei Einkunftsarten profitieren. Diese Übernahme ermöglicht Zhonghui den Schritt ins Müll-zu-Energie-Kraftwerksgeschäft und den Biomasse-Bereich, beides hat in China hervorragende Perspektiven