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Könnte die Aktie von General Electric dich zum Millionär machen? - Seite 2
2397 
0 KommentareFlannery durfte nur etwa ein Jahr bleiben, bevor der Vorstand Ende 2018 dann Lawrence Culp das Vertrauen schenkte. Culp, der Mitglied des Vorstands war, hatte zuvor große Erfolge an der Spitze von Danaher, einem viel kleineren Industrieunternehmen. Er kam herein, erklärte, dass das Unternehmen in schlechterer Verfassung sei, als den Investoren bekannt ist, und… verkündete Abschreibungen, Anlagenverkäufe und die Kürzung der Dividende auf nur einen Cent pro Aktie (gerade genug, damit institutionelle Anleger mit einem Dividendenmandat die Aktien weiterhin halten könnten). Und somit sind wir im Jetzt angekommen.
Was kommt als nächstes?
Derzeit kämpft General Electric mit einer hohen Schuldenlast und anhaltender Unsicherheit bei den Überresten seines Finanzbereichs (ein Großteil des Geschäfts wurde verkauft, übrig blieb eine fast verlassene Abteilung, die keine andere Firma übernehmen wollte). Die Finanzschulden-Eigenkapitalquote von GE liegt mit fast dem 1,3-Fachen deutlich über der der Mitbewerber, von denen viele bei 0,25 oder weniger liegen. Eine der ersten Prioritäten von Culp ist es, die Leverage unter Kontrolle zu bringen. Wenn er das schaffen sollte, werden die Anleger GE wahrscheinlich in einem viel besseren Licht sehen.
Das Problem ist, dass die langfristigen Schulden von GE Ende 2018 110 Milliarden USD betrugen. Es wird viel Mühe kosten, diese riesige Summe zu verringern. Das Management hat wesentliche Fortschritte gemacht und die Verschuldung im Jahr 2018 um rund 18 % reduziert, aber die Verbesserung kam nicht von irgendwo. Soll heißen, GE nimmt gerade den Konzern auseinander und sammelt Cash durch den Verkauf von Vermögenswerten.
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Allerdings verkauft GE nicht aus einer Position der Stärke heraus. Somit verkauft man oft unter Wert. Ein gutes Beispiel dafür ist die Entscheidung des Unternehmens, seine Beteiligung an Baker Hughes, a GE Company (WKN:872933), im vierten Quartal 2018 zurückzufahren. Es war ein großer Schritt, die Beteiligung von GE von 62,5 % auf nur 50,4 % zu reduzieren. Das Problem ist, dass der Verkauf zu einem Zeitpunkt stattfindet, da die Aktien von Baker Hughes so tief wie seit Jahren nicht mehr gehandelt werden. Es sollte nicht überraschen, dass einige Analysten GE als verzweifelt bezeichnen.
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