DAX: Ausblick auf 2020

Die Konjunkturlage in diesem Jahr war sehr bescheiden, und das Nervenspiel um den Handelskonflikt zwischen den USA und China hat für viel Unruhe gesorgt. Trotzdem hat sich der DAX auf den Weg Richtung Allzeithoch gemacht. Gelingt im nächsten Jahr der Ausbruch?

Mit einem Kurszuwachs von aktuell mehr als 25 Prozent war 2019 für den DAX bislang ein sehr gutes Börsenjahr. Zugegeben, das sieht etwas besser aus, als es wirklich ist, denn zu einem substanziellen Teil ist es eine Gegenreaktion auf den scharfen Einbruch im Schlussquartal des letzten Jahres.

Und dennoch: Dass der Index trotz aller negativen Nachrichten von der (Automobil-) Industrie nach einer rasanten Rally nur noch knapp unter dem in 2018 markierten Allzeithoch notiert, ist beachtlich.

Wir führen das zum einen darauf zurück, dass aus der Industrierezession wider den Erwartungen zu Jahresbeginn kein Einbruch der Gesamtwirtschaft geworden ist. Und zum anderen auf das Einschreiten der Notenbanken, die wegen der Konjunktureintrübung die Geldschleusen geöffnet haben.

Die starke Performance in 2019, die viele Anleger überrascht haben dürfte, sehen wir als Steilvorlage für 2020. Sollten sich die USA und China einigen, könnte die sich inzwischen abzeichnende Konjunkturerholung – auch dank zusätzlicher Unterstützung der Notenbanken – weiter Fahrt aufnehmen. Und dann sollte der DAX auch neue Allzeithochs markieren.