Nortel - der letzte Standhafte fällt

Nun hat die Branchenrotation der besonderen Art auch das Segment der optischen Netzwerke erfasst und schickt die Aktien von SDL (SDLI), Ciena (CIEN), JDS Uniphase (JDSU), Corning (GLW), Digital Lightwave (DIGL), Newport (NEWP) und Sycamore Networks (SCMR) mit Kursabschlägen von 20 Prozent und mehr in den Keller.

Auslöser waren die besser als erwarteten Ergebnisse von Nortel Networks (NT). Besser war jedoch nicht gut genug. Die Investoren nahmen einen um nicht einmal 3 Prozent niedrigeren Quartalsumsatz zum Anlass, den gesamten Bereich abzustrafen. 123989

Davon werden auch einige Chip-Aktien angesteckt: PMC Sierra (PMCS), Vitesse Semiconductor (VTSS), TranSwitch (TXCC) und Applied Micro Circuits (AMCC) verlieren zwischen 20 und 30 Prozent. Hier hatten wir vor einigen Tagen auf Korrekturgefahren aufmerksam gemacht. 115474 und 122804

Nach den Quartalszahlen von Nortel beeilten sich einige Analysten mit Abstufungen der Aktie. So sehen die Analysten von Lehman Brothers das Papier nur noch als Outperformer. Das Kursziel wird kurzerhand nahezu halbiert, nämlich von 100 auf 55 Dollar, weil der Kurs in der nächsten Zeit nur noch "dahinhoppeln" werde.

Andere folgen und stufen sowohl Aktien im Kernbereich des optischen Networking als auch deren Lieferanten, hauptsächlich Chip-Hersteller, ab.

AMCC wird von SG Cowen von strong buy auf buy abgestuft. PMCS und VTSS werden von Lehman Brothers von Buy auf Outperform zurückgenommen.

Lehman Brothers sieht seit heute JDS Uniphase nur noch als "outperform". Vorher hatte man noch zum "buy" aufgerufen. Da 30 bis 35 Prozent des JDS-Umsatzes von Nortel und Lucent stammten, müssten hier die Alarmzeichen angehen. UBS Warburg sieht NEWP nur noch als Halteposition. Bis gestern abend hatte man das Papier noch zum Kauf empfohlen.

Analysten bei Merrill Lynch haben allerdings ihre Kaufempfehlung für Nortel heute noch einmal bekräftigt. Der Kurssturz sei eine exzellente Kaufgelegenheit. Und ein
Portfoliomanager, Duncan Stewart, stellt heraus, dass der Umsatz von Nortel im Optikgeschäft im Jahresvergleich zwar nur um 90 Prozent zugelegt habe. Im 2. Quartal hätte der Zuwachs noch bei 150 Prozent gelegen. Er führt das aber neben Basiseffekten darauf zurück, dass Personalengpässe im Installationsbereich bestünden. "Ich kaufe die Aktie", sagte er.

Nortel sieht das Gewinnwachstum im nächsten Jahr bei 30 bis 35 Prozent. Üblicherweise verspricht das Unternehmen weniger, um mehr zu halten.

Cisco System (CSCO) hält sich bei Verlusten zwischen 6 und 9 Prozent noch recht gut. Hier darf man auf den 6. November gespannt sein, wenn auch für dieses Unternehmen die Stunde der Wahrheit schlägt.

Insgesamt hat die heutige neue Korrekturwelle einerseits tendenziell hohe Bewertungen reduziert. Das ist für eine dauerhafte Aufwärtbewegung eine gute Voraussetzung.

Andererseits ist die Nichtigkeit des Anlasses und vor allem das Verhalten vieler sogenannter Analysten schon "erstaunlich". Die erschreckten Abstufungen zeigen einmal mehr, dass Research, das den Namen verdient, Seltenheitswert besitzt. Oder wird am Ende dieser Berufsstand gar nicht mehr dafür bezahlt, das Gras wachsen zu hören? Wofür dann?