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Original-Research Uzin Utz AG (von Montega AG): Kaufen

Nachrichtenagentur: dpa-AFX
20.05.2020, 12:56  |  174   |   |   

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Original-Research: Uzin Utz AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Uzin Utz AG

Unternehmen: Uzin Utz AG
ISIN: DE0007551509

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 20.05.2020
Kursziel: 70,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Charlotte Meese, Patrick Speck

Guter Jahresauftakt mit erfreulicher Umsatz- und Ergebnisdynamik bei divergierenden Corona-Effekten

Uzin Utz hat gestern die virtuelle Hauptversammlung durchgeführt, in deren Vorfeld das Unternehmen bereits die Zwischenmitteilung für das erste Quartal 2020 veröffentlichte.

[Tabelle]

Gute Baukonjunktur und Vorzieheffekte zum Jahresstart: Im Jahresauftaktquartal erzielte Uzin Utz einen Umsatz von 98,2 Mio. Euro und übertraf damit den Vorjahreswert um 7,3%. Dank einer weiterhin guten Baukonjunktur in Deutschland (Umsatz Bauhauptgewerbe im Januar und Februar +11,0% yoy) und kundenseitigem Lageraufbau (krisenbedingter Vorzieheffekt) konnten die ersten coronabedingten Nachfragerückgänge überkompensiert werden. Durch die im vergangenen Jahr initiierten
Effizienzsteigerungsmaßnahmen setzte Uzin Utz den positiven Ergebnistrend der letzten Quartale weiter fort und verbesserte das EBIT überproportional zum Umsatz um 15,8% auf 8,7 Mio. Euro (MONe: 8,6 Mio. Euro). Demzufolge wurde das bereits erfreuliche Margenniveau des Vorjahres trotz höherer Fracht- und Logistikkosten noch einmal um 60 BP auf 8,9% ausgeweitet. Maßgeblich hierfür waren u.a. niedrigere Beschaffungskosten und Skaleneffekte in der Produktion aufgrund des höheren Umsatzvolumens.
Erste Corona-Einflüsse spürbar: Trotz eines guten Jahresstarts betonte das Management im Rahmen der HV, dass in den kommenden Monaten über alle Produktsparten hinweg Nachfragerückgänge erwartet werden. Erste Effekte waren bereits zu Ende des Q1 u.a. in den Auslandsmärkten Belgien, Frankreich und UK zu spüren, wo der behördlich angeordnete Shutdown die wirtschaftliche Aktivität zum Erliegen brachte und die Produktionskapazitäten der Gruppe entsprechend angepasst werden mussten. Neben der temporären Stilllegung einzelner Produktionsstätten rechnet das Unternehmen auch mittelfristig mit negativen Auswirkungen wie u.a. einer deutlichen Investitionszurückhaltung in der Bauwirtschaft und Projektverschiebungen. Wir gehen ebenfalls davon aus, dass sich die Corona Einflüsse insbesondere in den Q2-Zahlen widerspiegeln werden. Diesen Umstand hatten wir bereits in unseren zuletzt reduzierten Prognosen reflektiert.


Rating: Kaufen
Analyst:
Kursziel: 70,50 Euro
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