Licht aus für die Bullen? - Seite 2

Es spricht viel dafür, dass diese Marken jetzt zumindest intraday getestet werden. Halten sie auf Schlusskursbasis, dürften die Optimisten mit einem Doppelboden in den breiten Indices argumentieren. Neben den technischen Argumenten der verlockenden Nähe dieser Zonen dürften auch die beiden „neuralgischen“ Termine von heute und die FOMC-Sitzung am kommenden Dienstag für ein solches Szenario sprechen. Sollte nämlich der US-Arbeitsmarktbericht heute zufriedenstellend ausfallen, werden sofort Befürchtungen wach, der nächste Zinsschritt könnte statt der erwarteten 0,25 Prozent ein großer werden. Gibt es eine Enttäuschung, wird das Ende der laufenden Konjunkturerholung gesehen. In beiden Fällen dürfte die Verkaufsneigung zunächst groß sein. Wichtig ist, was am Ende des Tages davon übrig bleibt.

Der Dollar zeigte sich in der gestrigen Sitzung leicht schwächer gegenüber dem Euro, die Staatsanleihen punkteten erneut, was die Rendite weiter nach unten trieb. Die Differenz am langen Ende der US-Zinskurve stieg weiter an, eine, die Aktienkurse kurzfristig stützende Wende nach unten ist noch nicht (wieder) in Sicht. Eine entsprechender, um den 26. Juli herum gestarteter erster Versuch war am 2. August revidiert worden. Der Zins für Drei-Monats-Geld ermäßigte sich gestern zwar leicht, die Erwartung einer Leitzinssteigerung von 0,25 Prozent wird hier aber weiterhin signalisiert. Das kurzfristige Topp war am 3. August bei 1,457 erreicht worden.

Marktinterna: Bei weiterhin überdurchschnittlichem Handelsvolumen im S&P 500 sprang der VIX gestern deutlich in die Höhe und schloss mit 18,32 in einer wichtigen Zone. Ich hatte wiederholt darauf hingewiesen, dass die Entwicklung der impliziten Volatilität auf übergroße Sorglosigkeit schließen ließ. Schon am Vortag hatte der VIX mit nervösen Zuckungen begonnen und damit das angedeutet, was dann gestern auch geschehen ist. Die Entwicklung des Put/Call-Verhältnis bewegt sich weiterhin im neutralen Bereich. Immerhin hat sich der Wert in den vergangenen Tagen deutlich erhöht. Der TRIN hatte nach Vollzug seiner unteren Wende mittlerweile beide Bestätigungen absolviert. Daran hat sich auch nach dem gestrigen Schlusstand weit in bärischem Terrain nichts geändert. Das erreichte Niveau ist extrem.