Original-Research
Solutiance AG (von GBC AG): Kaufen
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Original-Research: Solutiance AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu Solutiance AG
Unternehmen: Solutiance AG
ISIN: DE0006926504
Anlass der Studie: Researchstudie (Initial Coverage)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 4,85 Euro
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker
Spezialist für softwarebasierte Dienstleistungen und IT-Plattformlösungen im Bereich Facility-Management; Profiteuer vom Digitalisierungs- und Outsourcing-Trend innerhalb des Immobiliensektors
durch den Aufbau eines digitalen Ökosystems rund um den Immobilienbetrieb; Deutliches Umsatzwachstum und Ergebnisverbesserungen in den kommenden Jahren durch den weiteren Ausbau des
Plattformgeschäfts erwartet; Kursziel: 4,85 EUR; Rating: Kaufen
Die Solutiance AG (kurz: Solutiance) agiert mit ihren softwaregestützten Dienstleistungen für den Immobilienbetrieb und ihrer IT-Plattform im wachsenden multimilliardenschweren
Facility-Management-Sektor, der ein Gesamtvolumen von 134,0 Mrd. EUR (2016) umfasst. Innerhalb dieses sehr großen Marktes entscheiden sich immer mehr Unternehmen dafür, den Immobilienbetrieb oder
Teile des Immobilienbetriebs nicht mehr in Eigenleistung zu erbringen und diesen an externe Dienstleister, wie bspw. Solutiance, auszulagern. Darüber hinaus hält der allgemeine
Digitalisierungstrend auch verstärkt in der Immobilienbranche Einzug und eröffnet so bspw. Immobilienbetreibern vielfache Vorteile, z.B. im Hinblick auf Effizienz, Transparenz und
Zeitersparnis.
Das abgelaufene Geschäftsjahr der Solutiance war insbesondere geprägt von einer dynamischen Umsatzentwicklung in den beiden Geschäftsbereichen (Dachmanagement 4.0 und Management Betreiberpflichten)
und deutlichen Investitionen in den weiteren Ausbau des Plattformgeschäfts bzw. der Marktposition. In der vergangenen Geschäftsperiode hat die Gesellschaft im Kerngeschäft mit plattformbasierten
Dienstleistungen eine Gesamtleistung (Umsatz zzgl. Bestandsveränderungen) in Höhe von 1,31 Mio. EUR erzielt und damit die wirtschaftlichen Aktivitäten im Vergleich zum Vorjahr sprunghaft um 274,3%
(VJ: 0,35 Mio. EUR) steigern können. Die Gesamtleistung basierte hierbei hauptsächlich auf erwirtschafteten Umsatzerlösen aus dem Plattformgeschäft im Volumen von 1,14 Mio. EUR, welche im Vergleich
zum Vorjahr deutlich um rund 224,0 % (VJ: 0,35 Mio. EUR) angestiegen sind.
Auf Konzernergebnisebene hat Solutiance im vergangenen Geschäftsjahr gegenüber dem Vorjahr eine rückläufige EBIT-Entwicklung auf -2,97 Mio. EUR (VJ: -1,79 Mio. EUR) hinnehmen müssen.
Hauptursächlich hierfür waren die noch nicht abgeschlossene Neuausrichtung des Unternehmens und das damit verbundene noch relativ geringe Umsatzniveau sowie die hohen Aufbaukosten (Investitionen in
Organisation, neue Mitarbeiter etc.) für das angestrebte dynamische Unternehmenswachstum. Das Netto-Ergebnis betrug im abgelaufenen Geschäftsjahr -3,10 Mio. EUR und lag damit unter dem
Vorjahresniveau (VJ: -1,90 Mio. EUR).
Für das laufende Geschäftsjahr rechnen wir auf Basis eines weiteren Ausbaus des Plattformgeschäfts mit einem deutlichen Umsatzanstieg im Vergleich zum Vorjahr um 111,4% auf 2,72 Mio. EUR und
hierbei mit einem EBIT in Höhe von -2,32 Mio. EUR. Für die Folgejahre rechnen wir mit einer anhaltenden dynamischen Umsatzentwicklung und weiteren Umsatzanstiegen auf 7,62 Mio. EUR (2021), 14,93
Mio. EUR (2022) und 26,67 Mio. EUR (2023). Parallel hierzu erwarten wir auch auf EBIT-Ebene, basierend auf prognostizierten Skaleneffekten durch das Plattformgeschäftsmodell des Unternehmens, eine
dynamische Ergebnisentwicklung. Konkret kalkulieren wir für das Geschäftsjahr 2021 mit einem EBIT in Höhe von 0,14 Mio. EUR und somit mit dem Erreichen der operativen Gewinnschwelle. In den
Folgejahren sollte das EBIT weiter sprunghaft zulegen auf dann 1,89 Mio. EUR (2022) bzw. 5,70 Mio. EUR (2023).
Auf dieser Grundlage haben wir die Technologiegesellschaft mithilfe unseres DCF-Modells bewertet und hierbei einen fairen Wert von 4,85 EUR je Aktie ermittelt. Vor dem Hintergrund des aktuellen
Kursniveaus vergeben wir damit das Rating KAUFEN. Insgesamt sehen wir Solutiance gut positioniert, um mit ihren softwarebasierten Dienstleistungen und ihrer digitalen Dienstleistungsplattform im
multimilliarden-schweren Facility-Management- Markt sehr dynamisch zu wachsen und hierdurch langfristig eine deutlich zweistellige EBIT-Marge zu erreichen. Hierbei sollte das Unternehmen mit ihrem
innovativen Plattformgeschäftsmodell insbesondere von dem Outsourcing- und dem Digitalisierungstrend innerhalb des Immobiliensektors profitieren können.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21649.pdf
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Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR; Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11); Einen Katalog
möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 22.09.2020(9:26 Uhr) Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 22.09.2020(10:00 Uhr)
übermittelt durch die EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Analyst: GBC
Kursziel: 4,85 Euro