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Medtronic: Vergiss BioNTech, hier gibt es ein Geschäftsmodell mit Monopol
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Mit der Art und Weise von Warren Buffett suchen die Morningstar-Analysten nach Burggräben, die ein Unternehmen vor seiner Konkurrenz schützen. Neulich habe ich den VanEck Vectors Morningstar Global Wide Moat ETF (WKN: A2P6EP) vorgestellt, der die spannendsten Firmen dieser Recherche enthält. Neben einer fairen Bewertung bieten die Konzerne im ETF laut Morningstar signifikante Marktvorteile, die in den nächsten 20 Jahren Bestand haben werden. Das Unternehmen Medtronic (WKN: 213750) ist aus diesem Grund in dem ETF enthalten.
Vor einem Jahr notierte die Aktie noch 7 % (Stand: 08.01.2021) höher. Laut Morningstar gab es Ende Dezember eine Unterbewertung von 6 %. Ein guter Grund, sich den Hersteller von Medizintechnik mit Hauptsitz in Dublin einmal genauer anzusehen. Dazu klären wir zunächst, was das Unternehmen eigentlich genau macht.
Was macht das Unternehmen, Entwicklung und Kennzahlen
Medtronic ist der größte reine Hersteller für medizinische Geräte auf der Welt. Man bietet ein breit gefächertes Produktportfolio. Ungefähr jeder zweite Herzschrittmacher auf der Welt ist von Medtronic. Daneben ist man auch Marktführer bei der Wirbelsäulenchirurgie und -orthopädie, Insulinpumpen und Neurostimulationssystemen. Außerdem ist die Herstellung von Beatmungsgeräten ein wesentlicher Bestandteil des Produktportfolios von Medtronic. Dieser Bereich hat zu Beginn der Corona-Pandemie zu einer Sonderkonjunktur geführt, von der das Unternehmen aktuell immer noch zehrt. Allerdings gehen Experten inzwischen davon aus, dass es ein Überangebot gibt, das die nächsten drei bis fünf Jahre anhalten wird.
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Medtronic ist mit einem Marktanteil von 5 % eher ein kleiner Spieler im Geschäft mit Beatmungsgeräten. Trotzdem kann man möglicherweise davon profitieren, wenn spezialisierte Anbieter die Durststrecke nicht durchstehen. Möglicherweise verabschiedetet man sich nach Corona auch selbst von dem Bereich, da man nur über eine veraltete Technik verfügt. Dagegen hat man in anderen Bereichen aussichtsreiche Therapien in der Pipeline. Sollten sich die Produkte gegen Vorhofflimmern, Mitralklappenerkrankungen oder renale Denervierung als wirksam erweisen, könnte Medtronic laut Einschätzung der Morningstar-Analysten drei weitere potenziell große Märkte dominieren.
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