Ist bei Highlight in 2006 Wachstum drin?

TradeCentre-Dauerfavorit Highlight (CH0006539198) entwickelt sich stetig nach oben. Mitte August haben wir die Aktie bei einem Kurs von 5,20 Euro erneut zum Kauf empfohlen. Aktuell notiert das Papier bei 5,85 Euro. Der Aufwärtstrend sollte sich fortsetzen. Verwaltungsratpräsident Bernhard Burgener hat jüngst die Ziele für das Gesamtjahr nach oben gesetzt. Das Unternehmen rechnet nunmehr mit einem Umsatz zwischen 420 und 440 Millionen Franken. Der Gewinn pro Aktie wird zwischen 28 und 30 Cent erwartet. Da Burgener stets konservative Prognosen nach außen kommuniziert, dürften die Eidgenossen in jedem Fall das obere Ende der Range erreichen.

Für das kommende Geschäftsjahr hat der Konzern mehrere Hebel den Gewinn zu steigern. Erstens. „Ich gehe davon aus, dass die Tochter Constantin Film im Jahre 2006 mit der Verfilmung von „Das Parfum“ und dem nächsten Film von Bully Herbig „Hui Buh“ ein hervorragendes Jahr haben wird“, sagt Burgener uns im Hintergrundgespräch. Zweitens. Bei der TEAM hat Highlight Communications in einem ersten Schritt die Minderheiten von den bisherigen Aktionären Hempel/Lenz, also die verbleibende 20 prozentige Beteiligung an der TEAM Holding AG, erworben und die Beteiligungsquote zum 1. Juli 2005 auf 100 Prozent erhöht. Highlight kann somit sämtliche Erträge für die Seasons 2006/07 bis 2008/09 bei sich verbuchen. Da TEAM sehr profitabel arbeitet, wird dies einen Einfluss auf den Gewinn bereits im Jahre 2006 haben. Wir schätzen diesen Effekt allein auf fünf Cent je Aktie oder auf circa 2,5 Millionen Euro. In einem weiteren für die Entwicklung der Gesellschaft wichtigen Schritt wurde eine Kapitalerhöhung durchgeführt und die UEFA beteiligte sich mit 20 Prozent an der TEAM Holding AG. Die UEFA partizipiert ab sofort an sämtlichen Neugeschäften und anteilsmässig an den Erträgen der UEFA Champions League der Seasons 2009/10 bis 2011/12. Insgesamt wird durch diesen Schritt die langjährige Zusammenarbeit gefestigt.

Unter sehr konservativen Annahmen sollten die Schweizer im kommenden Jahr mindestens 16,5 Millionen Euro verdienen oder mehr als 35 Cent je Aktie. Das entspricht einem Gewinnplus von rund 20 Prozent. Highlight hält aktuell einen Anteil von rund 58 Prozent an Constantin Film. Ab dem 1. Januar 2006 hat die Gesellschaft das Recht eine Option über die Anteile von Bernd Eichinger, der aktuell 25,1 Prozent an Constantin hält, zu ziehen. „Zur Zeit ist noch offen, ob wir diese Option ziehen; dies wird der Verwaltungsrat im Januar entscheiden“, sagt Burgener. Eine Indikation lies sich der Präsident nicht entlocken. Sollte die Option gezogen werden, muss das Sport- und Medienunternehmen aufgrund der Erhöhung der Beteiligung erneut geringere Minderheitszahlungen als bisher leisten.

Auch die Frage, ob die Tochter börsennotiert bleiben wird, lies Burgener offen. Die Kosten für das Listing beziffert er mit etwa 500.000 Euro. Diesen Kosten stehen viele Vorteile gegenüber; zum Beispiel der freie Zugang zum Kapitalmarkt. Laut Burgener wird Highlight nach der Entscheidung erst einmal in eine Konsolidierung übergehen. „Wir haben in der letzten Zeit sehr viel Geld investiert. Wir wollen jetzt erst einmal die Früchte unserer Investitionen ernten“, sagt Burgener. Nichtsdestotrotz wird der Präsident Augen und Ohren nach Zukäufen offen halten. „Sollten sich interessante Investitionsgelegenheiten bieten, werden wir diese selbstverständlich prüfen“, so der Präsident des Verwaltungsrates.

Die Aktie von Highlight bleibt unverändert aussichtsreich. Bleiben Sie weiter investiert.