Original-Research
tick Trading Software AG (von GBC AG): Kaufen
- tick Trading Software AG von GBC AG analysiert
- Empfehlung: Kaufen, Kursziel 13,90 EUR
- Trotz Herausforderungen positive Entwicklung erwartet
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Original-Research: tick Trading Software AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu tick Trading Software AG
Unternehmen: tick Trading Software AG
ISIN: DE000A35JS99
Anlass der Studie: Researchstudie (Anno)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 13,90 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker
GJ 2022/23 trotz hoher Booster-Investments mit positivem Nettoergebnis abgeschlossen; Solide operative Performance für das aktuelle Geschäftsjahr erwartet; Mittelfristig zurück zu alten
Profitabilitätsniveaus in Aussicht; Kursziel: 13,90 EUR (zuvor: 18,40 EUR); Rating: Kaufen
Die tick Trading Software AG (tick TS) musste im vergangenen Geschäftsjahr 2022/23 aufgrund geringerer lastenabhängiger Erlöse (bedingt durch niedrigere Handelsaktivität) einen moderaten
Umsatzrückgang im Vergleich zum Vorjahr auf 8,00 Mio. EUR (VJ: 8,57 Mio. EUR) hinnehmen. Die erwirtschafteten Umsatzerlöse wurden hierbei hauptsächlich vom Kerngeschäftsfeld "Einnahmen aus Lizenzen
& Betrieb" in Höhe von 5,02 Mio. EUR (VJ: 4,93 Mio. EUR) getragen.
Parallel zu den rückläufigen Erlösen sank ebenfalls das operative Ergebnis (EBIT) signifikant auf 1,23 Mio. EUR (VJ: 2,51 Mio. EUR). Der Ertragsrückgang resultierte hierbei neben geringeren
margenstarken lastenabhängigen Erlösen auch vor allem aus hohen Investitionen aus dem gestarteten Booster-Investitionsprogramm. Die Ergebnisbelastungen aus dem Booster-Projekt beliefen sich hierbei
auf 0,98 Mio. EUR. Auf Nettoebene wurde ein Jahresergebnis in Höhe von 0,89 Mio. EUR (VJ: 1,70 Mio. EUR) erzielt.
In Anbetracht des trotz der Belastungen positiven Geschäftsjahres 2022/23 in Verbindung mit dem Vollausschüttungsgebot der Gesellschaft hat der Vorstand und Aufsichtsrat der tick TS für die
anstehende Hauptversammlung (25. April 2024) eine Dividende in Höhe von 0,45 EUR (VJ: 0,84) je Aktie zur Abstimmung vorgeschlagen. Auf Basis des aktuellen Kursniveaus (10,20 EUR, Frankfurt,
16.04.2024) ergäbe sich hieraus eine weiterhin attraktive Dividendenrendite von rund 4,4%.
Basierend auf dem Unternehmensausblick (Nettoergebnis von 0,70 Mio. EUR bis 1,00 Mio. EUR) und der bisher unter unseren Erwartungen liegenden Umsatzentwicklung und dem Wegfall eines bedeutenden
Kunden, haben wir unsere bisherigen Umsatz- und Ergebnisprognosen nach unten angepasst. Für das aktuelle Geschäftsjahr 2023/24 rechnen wir nun mit Umsatzerlösen von 7,69 Mio. EUR (zuvor: 9,42 Mio.
EUR) und einem Nettoergebnis von 0,74 Mio. EUR (zuvor: 0,87 Mio. EUR). Bezüglich des darauffolgenden Geschäftsjahres 2024/25 erwarten wir Umsatzerlöse von 7,89 Mio. EUR (zuvor: 9,81 Mio. EUR) und
ein Nettoergebnis von 1,21 Mio. EUR (zuvor: 2,11 Mio. EUR). Für das Folgejahr 2025/26 kalkulieren wir mit einem Umsatz und Nettoergebnis von 8,16 Mio. EUR bzw. 1,54 Mio. EUR.
Vor dem Hintergrund unserer angepassten Prognosen haben wir ein neues Kursziel von 13,90 EUR je Aktie (zuvor: 18,40 EUR) ermittelt. Die Kurszielreduktion basiert hauptsächlich auf unseren gesenkten
Umsatz- und Ergebnisschätzungen. Zudem haben sich ebenso unsere erhöhten Kapitalkosten, bedingt durch den Anstieg des risikofreien Zinses (von 2,00% auf nun 2,50%) kurszielmindernd ausgewirkt.
Entgegengesetzt wirkte die Zunahme der prognostizierten Wachstumsrate im Endwert unseres DCF-Bewertungsmodells (von 2,00% auf 3,00%). Bezüglich des aktuellen Kursniveaus vergeben wir somit
weiterhin das Rating "Kaufen" und sehen trotz der Kurszielsenkung ein signifikantes Kurspotenzial in der tick TS-Aktie.
Insgesamt rechnen wir damit, dass nach dem erfolgreichen Abschluss des Booster-Projekts bei tick TS eine deutliche Ertragserholung einsetzt und in der Folge wieder schrittweise alte
Profitabilitätsniveaus erreicht werden. Das Booster-Innovationsprogramm sollte durch die von uns hieraus erwarteten positiven Effekte ebenfalls dazu beitragen, dass die zukünftige
Unternehmensperformance signifikant vorangebracht wird.
Hinweis: Bei einer überdurchschnittlichen Börsenhandelsaktivität würde sich über die margenstarken lastenabhängigen Erlöse des Unternehmens ein deutliches Gewinnsteigerungspotenzial für tick TS
ergeben. Diesen möglichen Ergebnishebel haben wir in unseren Schätzungen nicht berücksichtigt, woraus sich aber ein signifikantes Upsidepotenzial ergeben könnte.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/29475.pdf
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11); Einen Katalog
möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 22.04.2024 (10:17 Uhr) Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 22.04.2024 (11:00 Uhr) Gültigkeit des Kursziels: bis max. 30.09.2025
übermittelt durch die EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Die Tick Trading Software Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Nachricht mit einem Plus von 0,00 % und einem Kurs von 10,10EUR auf Tradegate (22. April 2024, 10:44 Uhr) gehandelt.
Analyst: GBC
Kursziel: 13,90 Euro