Australian Gold

Profitabel und weiterhin günstig - Seite 2

Newcrest Mining wiederum ist innerhalb Australiens das größte und zugleich inzwischen „teuerste“ Unternehmen des Sektors, international aber dennoch günstig. Unser Kursziel von 15 Euro wurde pünktlich zu Weihnachten erreicht (und überschritten – inzwischen knapp unter 16 Euro). Unser neues, dem höheren Goldpreis angepasstes Kursziel lautet auf 18 Euro für 2006, wobei wir durchaus Upside-Überraschungspotenzial bis zu maximal 20 Euro für vorstellbar halten.

Diversifikation oder Beimischung

Agincourt (hoher Hebel) bietet unserer Einschätzung nach mit einem Upside-Potenzial von ca. einem Viertel (Kursziel: 1,20 Euro) das chancenreichste Preis-/Leistungsverhältnis. Lihir Gold (ebenfalls hoher Goldpreishebel) sehen wir 2006 bei bis zu 1,80 Euro (+20 %) und Oxiana (verschiedene Rohstoffe von Kupfer über Zink bis Gold) bei bis zu 1,30 Euro (ca. +15 %). Kingsgate und Sino (ein reines China-Play) sehen fundamental ebenfalls gut aus, stehen aber aus anderen Gründen nicht ganz oben auf unserer Top-Liste.

Nachtrag internationaler Vergleich

Zum internationalen Vergleich (siehe oben) bleibt noch nachzutragen, dass Goldcorp auf Basis des Verhältnisses von Kurs zu Net Asset Value teuer erscheint, doch dieser Eindruck täuscht etwas. Zum einen sind wir der Überzeugung, dass die Kanadier, die im letzten Jahr mit Wheaton River fusionierten, mehr in der Hinterhand haben als kommuniziert. Zum anderen ist Goldcorp bei den Abbaukosten quasi unschlagbar, entsprechend niedrig ist auch der Hebel zum Goldpreis (Minen mit hohen Abbaukosten können ihren Gewinn verdoppeln, wenn der Goldpreis um 50 US-$ zulegt, während dies für Goldcorp nur ein Ertragsplus von vielleicht 15 % wäre!). Wer etwas Sicheres bevorzugt, der sollte bei Goldcorp bleiben. Kurse bis 24 Euro sind im laufenden Jahr durchaus möglich, wenn unsere Goldpreisprognose (Gold zumeist zwischen 550 und 600 US-$) eintritt.

Fazit

Wer sich innerhalb des Goldminensektors diversifizieren will, ohne bei seiner Suche ins Explorergeschäft abzugleiten, der sollte sich verstärkt in Australien umsehen. Die Bewertungen sind moderat, die politische Situation stabil und der Gesamtmarkt freundlich (neues Allzeithoch des ASX, getrieben natürlich auch durch zahlreiche Rohstoffwerte). Die vorgestellten Titel sind aus der zweiten Reihe, jedoch an deutschen Börsenplätzen (i.d.R. Frankfurt) relativ anständig handelbar. Sehen Sie sich die Kursentwicklung an und entscheiden Sie gegebenenfalls nach charttechnischen Motiven, ob und wann für Sie persönlich ein Einstieg in Frage käme.

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