Erwartungen viel zu hoch! Verkaufen!

Kürzlich haben wir massiv vor Steico (DE000A0LR936) gewarnt, dass die Gesellschaft im dritten Quartal schwach abgeschnitten und bei den Erwartungen bezüglich des weiteren Ausblicks enttäuschen wird. Die Verkaufsempfehlung bei Kursen von 15 Euro kam gerade noch rechtzeitig. Aktuell notiert der Titel bei 12,50 Euro. Im dritten Quartal hat die Firma mit ökologischem Touch lediglich 1,8 Millionen Euro verdient nach 4,2 Millionen Euro im Vorjahr. Im Gesamtjahr will das Unternehmen nun 100 Millionen Euro umsetzen und beim Gewinn aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit lediglich das Niveau des Vorjahres erreichen. In 2006 wurde ein EBIT von neun Millionen Euro erzielt. Das EBITDA lag bei mehr als 14 Millionen Euro und der Nettogewinn bei knapp fünf Millionen Euro.

Analysten rechneten zum IPO im Gesamtjahr mit einem Umsatz von knapp 110 Millionen Euro, einem EBITDA von 19,6 und einem EBIT von 12,5 Millionen Euro. Netto sollen 7,3 Millionen Euro verdient werden. Wir haben explizit darauf hingewiesen, dass die Erwartungen zu hoch sind, was das Management nunmehr auch offiziell kundgetan hat. In 2008 wird laut Analysten bislang ein Umsatzsprung auf 150 Millionen Euro erwartet. Das EBITDA soll sich auf 28,2 Millionen Euro und das EBIT auf über 18 Millionen Euro belaufen. Unterm Strich soll ein Gewinn von 11,4 Millionen Euro realisiert werden. Auch diese Erwartungen erscheinen uns nunmehr massiv zu hoch. Mit weiteren Enttäuschungen ist zu rechnen. Wir raten nunmehr Kauflimite im Bereich zwischen zehn und elf Euro zu streichen und das Papier strikt zu meiden. Verkaufen!


Viele Grüße

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