Wöchentlicher Devisenkommentar

Euro stabilisiert sich mit EU-Wirtschaft, doch neue Risikofaktoren erscheinen am Horizont

Auch bei der aktuellen Lage und bei den Erwartungen für die kommenden sechs Monate zeigte der Indikator für das erste Quartal 2011 deutliche Ausschläge nach oben. Von einigen Sorgenkindern abgesehen stehen die Chancen für einen weiteren Aufschwung in Europa demnach gut.

„Dieses Ergebnis zusammen mit den steigenden Inflationserwartungen sollte dem Euro gegenüber dem Dollar wieder etwas Auftrieb geben“, sagt Torsten Gellert, Managing Director von FXCM Deutschland. „Hebt die Europäische Zentralbank (EZB) in Erwartung einer höheren Inflation bald die Leitzinsen an, wird das den Euro weiter stärken.“ Dafür spricht auch das für den ifo-Indikator befragte Panel: Mehr Experten als bisher gehen demnach von einer Zinserhöhung Seitens der EZB in den kommenden sechs Monaten aus.

„Trotzdem müssen Anleger ein Engagement in Euro aus mehreren Gründen zurzeit eng begleiten“, warnt Gellert. Auf mittlere Sicht könnte eine Erhöhung vor allem der langfristigen EZB-Zinsen die Refinanzierung für die angeschlagenen Euro-Länder wie Griechenland und Spanien wieder erschweren, nachdem diese zum Jahresanfang zunächst größere Summen am Kapitalmarkt aufnehmen konnten. Kurzfristig gefährdet zudem die instabile politische Lage in Ägypten und seinen Nachbarländern noch immer den Euro, da sie eine Fluchtbewegung der Anleger in den Dollar auslösen und damit den Euro abwerten könnte.

Darüber hinaus bewegt eine Personalie die Märkte: Axel Weber. Gestern Vormittag hieß es überraschend aus Bankenkreisen, dass der aktuelle Chef der Deutschen Bundesbank ab 2012 in die Privatwirtschaft wechseln wolle. Weber war eigentlich der Favorit für die Nachfolge von Jean-Claude Trichet als Chef der EZB und steht gemeinhin für eine sehr stabilitätsorientierte Geldpolitik. Weber hatte sich zuletzt im Rahmen der Griechenlandkrise und der Hilfe für finanzschwache Euroländer eindeutig gegen die vorherrschenden Entscheidungen gestemmt. Währungs-Experte Gellert: „Mit Weber rechnen die Händler mit einem stärkeren Euro als ohne ihn.“ Die Schwäche des Euro am heutigen Tag wird zwar nicht allein der Neuigkeit um Axel Weber geschuldet sein; nichtsdestotrotz stellt sich jedoch die Frage, ob der Abgang Webers nicht eine politische Entscheidung ist, um die weit reichenden Vorschläge von Bundeskanzlerin Angela Merkel zur Bekämpfung der Schuldenkrise leichter durchsetzen zu können.