Solar-Aktie feiert Comeback!

Heißester Turnaround des Jahres 2016!?

Das Bonner Solarunternehmen befindet sich 2016 im 3. Jahr der Restrukturierungsphase. Im Jahr 2013 stand das Unternehmen knapp vor dem Aus. Die damaligen Inhaber der Anleihen hatten dem Sanierungskonzept zugestimmt. Aktionäre erlitten einen Kapitalschnitt. Das ist mittlerweile Schnee von gestern. SolarWorld ist operativ wieder voll da. Absatz und Umsatz ziehen wieder deutlich an. Der Markt hat längst gedreht. „Wir sind in der Sanierung schon weit vorangekommen. Unser Markt ist absolut intakt und die Nachfrage ist hoch, auch wenn wir uns in einem Verdrängungsmarkt befinden“, sagt uns Finanzvorstand Philipp Koecke bei unserem Treffen anlässlich der Oddo Seydler Konferenz in Frankfurt. Insgesamt sieht der CFO das Unternehmen wieder auf Kurs. Aus seiner Sicht ist SolarWorld in etwa ein halbes Jahr hinter den gesteckten Zielen, was die notwendige Umsetzung von operativen Maßnahmen zur Effizienzsteigerung und Kostensenkung angeht. Ein Beinbruch ist das jedoch nicht.

Nach vorläufigen Zahlen für das Jahr 2015 hat das Unternehmen die Absatzmenge um 33 % auf 1.159 Megawatt gesteigert. Der Konzernumsatz kletterte im selben Tempo auf über 763 Mio. Euro. Die eigene Prognose eines Umsatzes von über 700 Mio. Euro und einer Absatzprognose von über 1 Gigawatt wurden übertroffen. Treiber des Geschäfts ist der US-Markt mit einem Anteil vom Absatz von 50 %. Deutschland trägt ca. 20 % bei. Während sich die Absatzmenge in heimischen Gefilden insgesamt um etwa ein Drittel reduzierte, steigerte SolarWorld den Absatz um mehr als 60 %. „Wir sind mit der Entwicklung in unserem wichtigsten Markt sehr zufrieden. Auch das Wachstum in Deutschland kann sich sehen lassen. Frankreich und UK waren ebenfalls starke Märkte.“

Das EBITDA lag im vergangenen Jahr bei 35 Mio. Euro und das EBIT bei minus 10 Mio. Euro. „Unser bereinigter Aufwand wäre um nicht liquiditätsrelevante Positionen geringer. Das bereinigte EBITDA wäre somit höher als die berichteten 35 Mio. Euro. Dies hängt mit unseren Rohstofflieferanten zusammen“, erklärt der CFO. Das Finanzergebnis schlägt mit 25 Mio. Euro zu Buche. Die rechnerische Steuerquote liegt bei 30 %, wobei in den USA das Geschäft bislang steuerfrei ist. Unterm Strich wird SolarWorld im Jahr 2015 noch einen entsprechenden Verlust ausweisen. Per Ende September 2015 war das Unternehmen mit 280 Mio. Euro netto verschuldet. Der operative Cashflow war zum selben Zeitpunkt mit über 13 Mio. Euro positiv und dürfte sich zum Jahresende verbessert haben. Das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr 2015 aus dem operativen Cashflow nach 9 Monaten abgeleitet, dürfte sich somit auf fast 50 Mio. Euro belaufen. Investiert wurden im vergangenen Jahr ca. 35 Mio. Euro. Koecke erwartet 2015 einen positiven Free Cashflow. Die Kasse war zum Jahresende mit rund 190 Mio. Euro gefüllt.