Das Märchen vom Weltuntergang

Es gibt zwei Ereignisse zu feiern. Die Geburt meines Sohnes Tim am vergangenen Montag und den einjährigen Geburtstag des neuen, weltweiten Bullenmarktes seit Oktober 2002.

Die Studie können Sie als pdf-Dokument hier herunterladen

Rückblick

Ziemlich genau vor einem Jahr erschien unsere Studie "buy low - sell high" (zum Download hier anklicken). Wir wiesen damals auf das - unserer Meinung nach - kurz bevorstehende Ende der großen Baisse seit Anfang 2000 hin und ernteten dafür viel Kritik und Unverständnis. Wir änderten damals unsere strategische Ausrichtung in der Vermögensverwaltung (The Private Client Group) für unsere Kunden von defensiv auf offensiv. Portfolios, die wir gegen eine "Equity-Benchmark" managen, sind nun seit einem Jahr voll investiert. Wir haben lediglich kleine Veränderungen in der Zusammensetzung vorgenommen. Unsere Kunden, aber auch Leser, die unserer Empfehlung gefolgt sind, freuen sich über signifikante Kursgewinne.



Was ist im vergangenen Jahr geschehen?

Der maßgebliche MSCI-World, der S&P 500 und der Nasdaq 100 stiegen seit Oktober 2002 kontinuierlich an, lediglich einige europäische Indizes unterschritten im März 2003 nochmals kurzfristig ihre Tiefs vom Oktober 2002. Der marktbreite S&P 500 hat seit dem Tiefpunkt im Oktober 2002 um 36% zugelegt, der Nasdaq 100 hat 78% hinzugewonnen und der DAX stieg um 42%. Big Moves. Marktteilnehmer, die diese Aufwärtsbewegung verpasst haben, sitzen nun auf großen Rückständen gegenüber ihren Benchmarks, die nur schwer aufzuholen sind.


{inhalt}Wie steht es um die aktuelle Situation?||
Die öffentliche Wahrnehmung der wirtschaftlichen und markttechnischen Situation hat sich trotz der beachtlichen Kursanstiege, dem Ende des Irak-Krieges und einer sich stetig verbessernden Weltwirtschaft nicht wesentlich verändert. Der Schrecken des längsten und schwersten Bärenmarktes seit 1929 steckt vielen Anlegern noch in den Knochen. Wir sind weit davon entfernt, die allgemeine Stimmungslage als zu optimistisch zu bezeichnen. Viele Kommentatoren warnen - teils recht eindringlich und mit markigen Worten - unaufhörlich vor den großen Gefahren, dem Rückschlagpotenzial und malen ein düsteres Bild unserer Zukunft. Alle diese Skeptiker und Pessimisten haben eines gemeinsam: Die Argumente gehen ihnen aus und sie haben vom Kursanstieg nicht profitiert. Während 2003 - wie von uns vorhergesagt - ein überdurchschnittlich ertragreiches Aktienjahr zu werden scheint, sind die Aktien-Benchmarks den Skeptikern deutlich zweistellig davongelaufen.