Apple – wie geht es weiter nach dem Icahn-Schock? - Seite 2

Halten sich Kunden beim Umstieg auf neue iPhones zurück?

Der Gegenwird für Apple hält daher im laufenden Quartal an. Der Konzern muss trotz der schwachen Konjunktur die hohen Lagervorräte um mehr als drei Millionen iPhones im Wert von mehr als zwei Milliarden Dollar abbauen, ehe laut den Schätzungen der Analysten wohl im September 2016 das neue iPhone vorgestellt werden dürfte, das iPhone 7 heißen könnte.

Apple in Dollar auf ein Jahr

Wegen der zumindest kurzfristig schwachen Perspektiven haben die Analysten der Citigroup das Kursziel von 130 auf 115 Dollar gesenkt. Etliche andere Experten befürchten, dass sich die iPhone-Kunden künftig mit dem Kauf neuer Geräte zusehends zurückhalten könnten, weil die Technologiesprünge zusehends geringer werden. Wenn die Kunden aber länger an ihren Geräten festhalten, bremst das das potenzielle Wachstumspotenzial von Apple erheblich.

Entsprechend wird eines immer klarer: Die Apple-Aktie ändert ihren Aggregatszustand. Aus einem Wachstumstitel wird mehr und mehr eine Value-Aktie. Das muss nicht schlecht sein, es verändert aber den Anspruch an die Gewinne und damit an das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), – denn niedrigere Wachstumsraten bedeuten auch ein niedrigeres KGV als bislang.

Bei Kursen von um die 95 Dollar nach dem jüngsten Rückschlag, liegt das KGV bei 10,4. Bereinigt um den Netto-Cash von 27,60 Dollar je Aktie, liegt das KGV sogar bei lediglich 7,4 und damit meilenweit unter dem des S&P 500 von 17. Das zeigt, dass Investoren wissen, dass das Wachstum bei dem iPhone-Hersteller in den nächsten Jahren ziemlich bescheiden ausfallen dürfte.

Nach dem Kursrutsch wächst das Risiko, dass die Aktie das 52-Wochen-Tief von 93,50 Dollar nach unten durchbricht, was den Kursrutsch beschleunigen könnte. Denn viele Hedgefonds könnten sich Icahn anschließen und ihre Apple-Aktien verkaufen. Sie gehören hinter der Google-Mutter Alphabet und Facebook zu den größten Positionen vieler Hedgefonds. Wenn es mit der Apple-Aktie abwärts geht, dürften die Hedgefonds ihre Papiere auf den Markt werfen.

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