conwert Immobilien: Barkomponente nun attraktiver

SRC Research konstatiert nach den ersten drei Quartalen eine anhaltend hohe operative Dynamik bei dem Wiener Wohnimmobilienunternehmen conwert Immobilien Invest SE, die nicht zuletzt durch die erneute Anhebung der FFO-Prognose dokumentiert werde. Die Aktienentwicklung werde derzeit aber von der Übernahmeofferte durch Vonovia determiniert.

Die von der conwert Immobilien Invest SE vorgelegten Neunmonatszahlen zeigten nach Auffassung von SRC Research gute operative Fortschritte, die zu einem Anstieg des cash-getriebenen FFO Ergebnisses um 62 Prozent auf rund 62 Mio. Euro führten. Aus diesem Grund habe das Management von conwert seine FFO Guidance bereits zum dritten Mal im laufenden Jahr angehoben und erwarte nun einen Gesamtjahres-FFO von etwa 80 Mio. Euro, nach zuvor mindestens 75 Mio. Euro.

Bedingt durch die erheblichen Verkaufsaktivitäten, die gute Performance im Bestandsportfolio sowie die sehr positive Marktentwicklung, vor allem im deutschen Markt, habe die Gesellschaft überzeugende Zahlen vorlegen können. Mit einem Anstieg der Bottom Line um etwa 44 Prozent sei der Nettogewinn nach Minderheiten auf den neuen Rekordwert von 92,5 Mio. Euro angewachsen (nach 64,1 Mio. Euro in der Vorjahresperiode). Auch beim operativen Ergebnis (EBIT) habe das Unternehmen ebenfalls einen deutlichen Anstieg von 33 Prozent auf rund 190 Mio. Euro erzielt.

Der Preis der Aktie werde derzeit jedoch hauptsächlich von dem aktuellen Übernahmeangebot durch den deutschen Wohnimmobilienkonzern Vonovia bestimmt. Vonovia habe die Angebotsunterlagen erst kürzlich am 17. November eingereicht, mit einem Cash-Angebotspreis von 16,16 Euro je conwert Aktie oder als Umtauschangebot 0,496645 Vonovia Aktien je conwert Aktie. Durch den jüngsten Kursrückgang der Vonovia Aktie von mehr als 10 Prozent in den letzten 3 Monaten sei die Cash-Komponente nach Einschätzung von SRC Research momentan attraktiver.

Die Analysten haben deswegen ihre Empfehlung mit dem Rating „Hold“ bestätigt, das neue Kursziel von 16,16 Euro orientiere sich dabei nun am Cash-Angebot für die conwert-Aktionäre.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Hinweis nach § 34b Abs. 2 WpHG: Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse kann unter folgender Adresse eingesehen werden:

http://www.src-research.com/pdf/Conwert_24Nov2016.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung nach § 34b Absatz 1 Satz 2 WpHG findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

 

Rating: Neutral
Analyst: Stefan Scharff
Kursziel: 16,16 EUR