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Die Alternative 'hohe Rendite - niedrige Volatilität' Anleihen in Singapur - Seite 2

herkömmlichen Fonds, die in Hochzinsanleihen investieren, kommt die Rendite
bei S.E.A. Asian High Yield Bond Fund mit seinen Investitionen in
Kurzläufer, überwiegend von Zinszahlungen und nicht von Spekulationen auf
die Zinsmärkte. Andere Rentenfonds versuchen ihre Performance meist über
Kursbewegungen der Anleihen im Portfolio zu erzielen und haben dadurch ein
volatileres Ertragsprofil.

Chancen in Anleihen ohne Rating

Singapur-Dollar Anleihen die kein Kreditrating haben, werden meist von
regional tätigen kleinen oder mittelgroßen Unternehmen ausgegeben.
Zielgruppe der Emittenten sind lokale institutionelle Investoren und
Privatanleger, die mit den Unternehmen, deren Anleihen sie kaufen, vertraut
sind. Aufgrund eines Mangels an internationalen Investoren für Singapur-
Dollar Anleihen und der teilweise nur kleinen Emissionsgrößen die auch mal
lediglich im 50 Millionen Bereich liegen können, machen sich Emittenten
meist nicht die Mühe ein kostspieliges Kredit-Rating durch die großen
Agenturen wie Moody 's oder Standard & Poors oder Fitch zu kaufen. Ein
fehlendes Rating bedeutet aber nicht automatisch eine schlechte
Kreditwürdigkeit der Unternehmen. Eine ganze Reihe der Emittenten haben
solide Cashflows und Bilanzen, sind von etablierten Unternehmen mit
stabilen Bonitätskennzahlen und unterstreicht die Attraktivität von
Anleihen mit kurzen Laufzeiten Dies richtigen Anleihen zu identifizieren
und deren Zahlungsfähigkeit zum Fälligkeitszeitpunkt richtig einzuschätzen,
muss dabei das Hauptaugenmerk beim Investieren sein. Die interessantesten
Renditen sind bei Anleihen mit einem Laufzeitenprofil von 1-3 Jahren zu
finden. Durch das meist niedrige Zinsumfeld in Singapur lässt sich das
Währungsrisiko gegenüber der Referenzwährung des Fonds mit geringen Kosten
absichern. Die Einzigartigkeit des Marktes hat seit langer Zeit andere
Fondshäuser von der Auflegung solcher Produkte abgehalten und ist das
perfekte Umfeld für eine Boutique wie S.E.A. Asset Management.

Eine fehlerhafte Industrie - die Chance für unsere Kunden

Typischerweise investieren Fondshäuser bei der Auflegung neuer Fonds
zunächst lediglich ein Startkapital von 10 Millionen USD. Zusätzlich
verlangen Endkunden von Fondshäusern in der Regel Benchmark Indices um die
relative Performance der Fonds (das Alpha) analysieren zu können. Auch
Pensionskassen und Versicherer verlangen daß die Fonds, und letztlich deren
Indizes, liquide genug sind um auch große Summen überhaupt effektiv anlegen
zu können. Die sogenannten "Economies of Scale" von großen Fondshäuser