Die Top-Formation im DAX vor dem Hintergrund des Verfallstages

Sehr verehrte Leserinnen und Leser,

Am Freitag erwartet uns der nächste „kleine“ Verfallstag. Diesmal hat der DAX einiges zu Verlieren oder zu gewinnen, denn sein Verlauf bis zum „kleinen“ Verfallstag könnte einen großen Einfluss auf das „große“ Bild haben.

DAX innerhalb einer gefährlichen Zone

Werfen wir aber erst einmal einen Blick auf das aktuelle Verfallstagsdiagramm:

Der DAX befindet sich mit etwa 12.375 Punkten (siehe Pfeil im oberen, großen Diagramm) bereits im Einflussbereich einer gefährlichen Zone. Es lassen sich hier nämlich kaum noch Call-Positionen (blau) finden. Stattdessen warten darunter faktisch nur noch weitere Put-Positionen (rot).

Und wenn der DAX weiter sinkt, laufen diese immer stärker ins Geld. Nun fiel der DAX aber erst am vergangenen Freitag mit einer langen bearishen Kerzen aus seiner relativen „Komfortzone“ (mit Blick auf den Verfallstag) heraus. Deshalb wurden diese Put-Positionen wahrscheinlich noch nicht vollständig abgesichert. Gemäß des bekannten Verfallstagsmechanismus wird die jeweilige Bewegung aber noch durch solche Absicherungsmaßnahmen verstärkt. In diesem Fall wird dadurch die Abwärtsbewegung weiter angetrieben.

Hält die derzeitige DAX-Schwäche also an, droht die Gefahr, dass der Index noch weiter nach unten gezogen wird. Wegen der Verfallstagspositionierung bietet sich noch Raum für den DAX bis 12.000 Punkte. Hier befindet sich aktuell die größte Put-Position für den August-Verfallstag. Die Stillhalter wollen ganz sicher nicht, dass diese Position ins Geld läuft. Entsprechend fungiert die 12.000-Punkte-Marke als Untergrenze für den DAX bis zum Verfallstag.

Die Chance zur Rettung besteht

Genauso gut könnten die Stillhalter auch versuchen, den DAX früher zu stoppen oder ihn sogar zurück in seine „Komfortzone“ zu bringen. Diese „Komfortzone“ besitzt klare Grenzen: Das ist auf der Unterseite das Minimum im kleinen „Schüssel-Chart“ bei 12.550 Punkten bzw. in dem oberen Diagramm die große Call-Position bei 12.500 Punkten und auf der Oberseite die 12.750-Punkte-Marke, an der sich die größte Call-Position für den Verfallstag befindet. Dahinter liegen fast ausschließlich nur noch Call-Positionen. Deshalb werden die Stillhalter genauso verhindern wollen, dass der Kurs über 12.750 Punkte steigt. Aus charttechnischer Sicht ist damit aber auch aktuell sowieso nicht zu rechnen.