Aixtron, Dialog, Dax – bereit für die Rally - Seite 3

Der Bereich Emerging Markets Fixed Income ist eine breite und diversifizierte Anlageklasse. In dieser Anlageklasse gibt es viele Möglichkeiten, aber unserer Meinung nach verstummen in Brasilien gerade die Samba-Trommeln und der Karneval ist auf Eis gelegt … vorerst.”

Quelle: Vontobel, eigene Recherche

 

Präsidentschaftswahl in Brasilien – Keinschlechter Zeitpunkt Gewinne zu realisierenBrasilien hat mit Jair Messias Bolsonaro einen sehr wirtschaftsliberalen Präsidentengewählt. Thierry Larose, Senior Portfolio Manager bei Vontobel Asset Management, warntjedoch vor zu großen Prosperitätserwartungen und rät Anlegern, Gewinne zu realisierenund zu erhöhter Vorsicht bei neuen Investitionen.Der ultrarechte Kandidat der Sozial-Liberalen Partei (PSL), Jair Messias Bolsonaro, ist zum 38.Präsidenten Brasiliens gewählt worden und hat den linken Kandidaten Fernando Haddad derArbeiterpartei (PT) mit einem deutlichen Vorsprung von zehn Prozentpunkten besiegt. Dabei erhielt erin der Stichwahl 55 Prozent der gültigen Stimmen. Sein Erfolg ergab sich im Wesentlichen aus einererfolgreich und mit harten Bandagen geführten Kampagne gegen seine Gegner aus der Arbeiterpartei,die er als korruptionsbelasteten „Saustall“ darstellen konnte, der angeblich das Land in den 13 Jahrenseiner (Miss-)Verwaltung geplündert haben soll.Bolsonaros kontroverse Ansichten und Meinungen stellen ihn auf eine Ebene mit anderennationalistisch-populistischen Führern, die in den vergangenen zwei bis drei Jahren auf der ganzenWelt erfolgreich aufgetreten sind. Dennoch lohnt es, sich seine Rhetorik genauer anzusehen.Was unterscheidet Bolsonaro von seinen populistischen „Alter Egos“ in anderen Teilen derWelt?Die Antwort ist: nicht sehr viel. Seine Einstellungen sind im Wesentlichen identisch mit denen von USPräsidentDonald Trump, mit dem er wahrscheinlich eine freundschaftliche und konstruktive Beziehungpflegen wird. Auch generell sind starke Ähnlichkeiten mit anderen populistischen Führern der Welt zuerkennen. Das einzige Unterscheidungsmerkmal könnte seine unverblümte Sehnsucht nach dervergangenen Militärdiktatur in Brasilien aus den Jahren 1964 bis 1985 sein. Die Hauptfolge ist, dassseiner ersten Regierung eine bis jetzt nicht gesehene Anzahl von (seit dem Ende der Militärdiktatur)pensionierten Militärs angehören wird, die angeblich effizienter und weniger anfällig für Korruption seinsollen. Ob sich dies als eine gute Wahl erweisen wird oder nicht, sollte für Investoren wenig relevantsein. Einzig entscheidend wird sein, ob er mit Hilfe seines zukünftigen Stabschefs Onyx Lorenzoni inder Lage sein wird, mit einem fragmentierten Kongress die Umsetzung von Reformen zu verhandelnund Kompromisse einzugehen. Angesichts ihrer fehlenden nachweisbaren Erfahrung und der TendenzBolsonaros, eher auf Konfrontationskurs zu gehen als Kompromisse zu schließen, ist ein Erfolg bei derUmsetzung noch lange nicht sicher.Wie sehen seine Pläne zur Wiederherstellung des wirtschaftlichen Wohlstands aus?Tatsächlich hat er keine klaren Pläne. Am ausgeprägtesten sind seine Meinungen hinsichtlich derBekämpfung von Kriminalität und Korruption sowie der Verteidigung traditioneller Werte. Tatsächlichgesteht er ein, dass er ohnehin nicht viel über Wirtschaft wisse. Alles im Zusammenhang mit derWirtschaft wird an seinen Superminister Paulo Guedes delegiert. Dieser hat an der ultraneoliberalenUniversität Chicago promoviert und ist „auf Mission“, die Belastung der Wirtschaft durch den Staat zureduzieren. Im neuen Superministerium sollen das Finanz-, Wirtschafts-, Industrieministerium und diePrivatisierungsbehörde zusammengelegt werden. Zu seinen marktfreundlichen Zielen gehören massive