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Wird NVIDIA 2019 sich bewähren oder untergehen? - Seite 2
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0 KommentareDie hässliche Performance von NVIDIA in den Bereichen Gaming und Rechenzentren, die zusammen 80 % des Umsatzes ausmachten, überschattete das sich beschleunigende Wachstum in den Märkten für professionelle Visualisierung und Automotive und schlug die Investoren in die Flucht.
Erwartungen und Bewertungen
NVIDIA geht davon aus, dass es ein bis zwei Quartale dauern wird, bis sich das Gaming-Geschäft stabilisiert hat. Die Analysten erwarten, dass das Ergebnis pro Aktie im Geschäftsjahr 2020 bei einem Umsatzanstieg von 6 % um 1 % sinken wird — verglichen mit den Erwartungen von 26 % Umsatzwachstum und 50 % Gewinnwachstum im Geschäftsjahr 2019 (das am 28. Januar endet).
Die NVIDIA-Aktie handelt nun nur noch mit dem 19-fachen des erwarteten Gewinns, was ein Mehrjahrestief darstellt. Allerdings ist die Aktie im Vergleich zur schwachen Wachstumsrate immer noch nicht billig. Die niedrige Dividendenrendite von 0,5 % wird keine ernsthaften Dividendeninvestoren anziehen und keine Bodenbildung schaffen, und die Präferenz für Rückkäufe gegenüber Dividenden ging 2018 auch zurück.
Ausgehend von diesen Faktoren erscheint NVIDIA im Vergleich zum Branchenprimus Intel als schwächere Investition. Die Analysten erwarten, dass Umsatz und Gewinn pro Aktie im nächsten Jahr bei Intel um 3 % bzw. 1 % steigen werden — aber die Aktien des Unternehmens werden nur mit einem erwarteten KGV von 10 gehandelt, weisen eine höhere Dividendenrendite von 2,6 % auf, beruhen auf einem stärker diversifizierten Geschäftsmodell und sind nicht den volatilen Märkten der Kryptowährungen ausgesetzt.
Einfach ausgedrückt, hat NVIDIA den Investoren bereits mitgeteilt, dass sie für die erste Hälfte des Geschäftsjahres 2020 mit unangenehmen Ergebnissen rechnen müssen. Steigende Kryptowährungskurse, steigende Content-Share-Zuwächse bei vernetzten Autos, eine steigende Nachfrage nach der Drive-PX-Plattform für selbstfahrende Autos und die Stabilisierung des Gaming-Geschäfts könnten das Wachstum von NVIDIA wieder auf Kurs bringen.
NVIDIA wird wahrscheinlich nicht untergehen, aber es wird auch nicht davonfliegen
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Der enorme Kursturz von NVIDIA ist nicht verwunderlich, da die Bewertung hoch war und der Verkauf von GPUs an Krypto-Miner den Kernmarkt für Gaming deutlich gestört hat. Anstatt große Bewegungen zu zeigen, wird NVIDIA wahrscheinlich den größten Teil des Kalenderjahres 2019 auf der Stelle treten, während es seine Lagerbestände anpasst und auf die Stabilisierung der Marktpreise wartet. Der Abwärtstrend könnte zu diesen Kursen begrenzt ausfallen, aber ich erwarte keine bedeutende Erholung, bis sich das Umsatzwachstum wieder beschleunigt.
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