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Drei Schweizer Unternehmen mit rund 20 % Nettorendite
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Die Schweiz finde ich aufgrund ihrer Sonderstellung innerhalb Europas besonders interessant. Man ist zwar umringt von EU-Staaten, hat aber nur indirekt mit der Politik aus Brüssel zu tun. Hinzu kommt der Schweizer Franken, der ein weiterer Grund dafür ist, dass die Schweiz vergleichsweise unabhängig ist.
Heute soll es um drei Unternehmen gehen, die eine Nettomarge um die 20 % im Geschäftsjahr 2018 erwirtschaftet haben. Das bedeutet, dass rund ein Fünftel des Umsatzes am Ende eines Geschäftsjahres als Gewinn verbleibt – eine herausragende Zahl für die meisten Branchen.
Ich habe mir die drei Unternehmen Straumann (WKN: 914326), EMS-Chemie (WKN: 593186) und Geberit (WKN: A0MQWG) herausgesucht; mal schauen, wer es auf meine Watchlist oder sogar in mein Depot schafft.
Straumann
Dieser Konzern hat eine beachtliche Nettorendite von ziemlich genau 20 % (Stand: Geschäftsbericht 2018, maßgeblich für alle Daten) erwirtschaften können. Der hochspezialisierte Hersteller für Zahnimplantate hat einen Weltmarktanteil von rund 25 % in diesem Marktsegment und ist damit die absolute Nummer eins. Im gesamten Markt für Zahnmedizin, der laut Unternehmenszahlen rund 26 bis 28 Mrd. Schweizer Franken pro Jahr betragen soll, sieht sich das Unternehmen mit einem Marktanteil von rund 5 % auf dem siebten Platz.
Der hohe Spezialisierungsgrad gefällt mir dabei sehr gut. Nicht nur, dass Straumann mit seiner Expertise den Marktanteil für Zahnimplantate in Zukunft steigern könnte, der Markt dürfte aufgrund der hohen Spezialisierung und des nötigen Know-hows für potenzielle neue Konkurrenten nicht einfach zu erschließen sein. So oder so: Das Wissen und die Erfahrung der Firma und seiner Mitarbeiter bringt Staumann in eine wirklich attraktive Position.
Die organische Wachstumsrate der letzten fünf Geschäftsjahre von durchschnittlich 13 % kann sich meiner Einschätzung nach wirklich sehen lassen. Auch die Eigenkapitalquote von knapp 65 % finde ich sehr solide.
Jedoch hat Straumann bei aller Qualität meiner Meinung nach einen zu hohen Preis. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp 55 (Stand: 20.01.2020, gilt für alle Kurs-Gewinn-Verhältnisse) überwiegt in meinen Augen die qualitativen Argumente, die für den Kauf der Aktie sprechen würden. Deshalb kommt der Konzern vorerst auf meine Watchlist, ist aber ein heißer Kandidat nach einer Korrektur.
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