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Infineon ist mehr wert als 1 Zwölftel von Nvidia
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Infineon (WKN: 623100) und Nvidia (WKN: 918422) gehören beide zu den größten Halbleiterkonzernen der Welt. Aber spielen sie auch in der gleichen Liga? Die Marktkapitalisierung des Grafikchip-Giganten ist 12-mal höher als bei Infineon, dem Marktführer für Automobil-Chips. Lasst uns also herausfinden, ob es da mit rechten Dingen zugeht.
Die Halbleiterindustrie steht an einem Scheideweg
Nvidia hatte 2020 und 2021 eine fantastische Rally hingelegt. Und auch Infineon hatte sich seit dem Coronatief etwa vervierfacht. Zuerst gab es einen für viele überraschenden Nachfrage-Boom und dann sorgte die Chip-Knappheit für super Margen. Nvidia profitierte dabei nicht nur vom klassischen Kerngeschäft rund um Grafikkarten, sondern auch vom Cloudgeschäft und dem Krypto-Hype.
Seit dem Hoch vom November 2021 haben sich beide zwischenzeitlich etwa halbiert. Der gesamte Sektor leidet seit Monaten unter den unsicheren Aussichten. Würde die stürmische Nachfrage schon bald rezessionsbedingt einer Flaute weichen?
Einige Analysten denken, dass es so kommen wird. Die einst wilden Kursziele wurden drastisch eingedampft. Barclays-Analysten denken beispielsweise, dass die branchenweite kleine Juli-Rally kurzlebig sein wird. Die Unternehmen würden ihre Gewinnschätzungen bis Ende 2023 radikal zusammenstreichen. Bei der Deutschen Bank sieht man es ähnlich. Die Abwärtsrisiken überwiegen demzufolge.
Andererseits lässt sich beobachten, dass der weltgrößte Chiphersteller TSMC (WKN: 909800) noch immer solide Zahlen liefert. Das erste Halbjahr ist gut gelaufen. Während einige Absatzmärkte stagnieren, sind andere unterliegende Trends noch immer intakt.
Das Internet der Dinge treibt genauso das Geschäft wie die mit immer mehr Digitaltechnik ausgestatteten Autos oder der wachsende Bedarf an Rechenpower für Datenzentren und das Edge-Computing. TSMC sieht keinen Anlass, seinen positiven Ausblick zu senken. Ähnlich ist die Lage beim führenden Ausrüster ASML (WKN: A1J4U4). Er steht immer noch vor einem Berg an Aufträgen, die es abzuarbeiten gilt.
Offenbar sind viele Marktteilnehmer weiterhin optimistisch, was die Zukunftspotenziale angeht. Klar ist aber auch, dass diese Situation in Überkapazitäten münden könnte, wenn das expandierende Angebot auf stagnierende Nachfrage trifft.
Wer steht jetzt besser da – Nvidia oder Infineon?
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Nvidia hat über die letzten Quartale sehr ordentliche Zahlen geliefert. Von einer Kontraktion, die man aus dem Kursverlauf heraus vermuten könnte, kann keine Rede sein. Analysten rechnen für das laufende Geschäftsjahr mit einem Wachstum von 24 % auf über 33 Mrd. US-Dollar Umsatz, bei einem operativen Gewinn von rund 12 Mrd. US-Dollar.
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