Die besten globalen Anleihenfonds - Seite 2

Kunst die Risikoneigung der Investoren einzuschätzen

Als die wichtigsten fundamentalen Faktoren zur Einschätzung von globalen Anleihen bezeichnet Huber neben der Zinskurvenpositionierung die Entwicklung von Bonitätenspreads und Währungen. Für Gernot Mayr, Manager des Raiffeisen-Global-Rent, ist das Risikosentiment ein besonders wichtiger Faktor. Eine Veränderung der Risikoneigung der Investoren hätte momentan maßgeblichen Einfluss auf die Bereitschaft Anleihen zu kaufen. „Bei steigender Risikoneigung tendieren die Investoren dazu Anleihen zu verkaufen und andere, riskantere Anlageformen mit vermutetem höheren Ertrag wie Aktien zu kaufen“, so Mayr.

Inflations- bzw. Deflationserwartungen

Albert Ohandjanians, Manager des Pioneer Funds Austria – Master Fonds kons T, nimmt darüber hinaus auch das Emissionsvolumen und die Inflations- bzw. Deflationserwartung unter die Lupe. Derzeit hält er ein Deflationsszenario für realistisch. Nachsatz: „Mittelfristig besteht das Potenzial eine Inflationsproblematik zu bekommen. Auch Wolfgang Zemanek, Manager des ESPA Portfolio Bond, glaubt, dass Inflation in den nächsten eineinhalb bis zwei Jahren kein Thema sein wird. Später wären etwas höhere Inflationsraten vorstellbar – ausgelöst etwa durch eine Mehrwertsteuererhöhung. „Da das Wirtschaftswachstum für viele Jahre sehr tief bleiben wird, ist von dieser Seite auch kein Inflationsdruck zu erwarten“, so Zemanek.

Alan Bridges, Manager des Fortis L Bond Currencies High Yield Cap, sieht die Kerninflation in den nächsten Jahren sukzessive ansteigen. Ein wichtiger Faktor wäre der Ausblick für die größten Inflationstreiber der letzten zwölf Monate. „Obwohl die Rohstoffpreise zuletzt drastisch gefallen sind, sind sie hochvolatil geblieben“, so Bridges. Das würde zu zusätzlicher Unsicherheit bezüglich der künftigen Inflationsentwicklung führen.

Regierungspakete haben Finanzkollaps verhindert

Für Experten steht fest, dass die Regierungen und Zentralbanken mit den in den letzten Monaten gesetzten Schritten einen Kollaps des Finanzsystems verhindert haben. „Man darf jedoch nicht vergessen, dass diese Maßnahmen einen Preis haben“, so Hasenstab. In die gleiche Kerbe schläft auch Zemanek. „Die Folge dieser Politik werden langfristig niedrige Wachstumsraten und höhere Arbeitslosenraten sein“, so der Fondsmanager. Als weitere langfristige Nachbeben der Krise nennt er geringere Unternehmensgewinne und Steuereinnahmen sowie wesentlich höhere Steuersätze.

Alle Daten per 26.06.2009 in Euro / Quelle: Lipper

LINK: Die gesamte Analyse (inkl. einer Tabelle der besten Globalen Anleihenfonds) finden Sie hier.