Führt der Wettlauf um die schwächste Währung am Ende zum Kampf ums Gold?

 

Wie bei jeder Krise oder aber auch jeder Krankheit sollte man nun aber nicht die Symptome – und das waren die Verkäufe der Profis – sondern die Ursachen analysieren, um daraus Prognosen für die weitere Preisentwicklung beim Gold abzuleiten. Gerade zum Ende des vergangenen Jahres gab es erste Anzeichen dafür, dass der Höhepunkt der Euro-Schuldenkrise hinter uns liegt und die Weltkonjunktur langsam wieder Fahrt aufnimmt. Parallel dazu blieben die Geldhähne der wichtigsten Notenbanken der Welt weiter geöffnet, was eigentlich den Goldpreis hätte weiter stützen können, denn die damit drohende Angst vor einer langsam aber sicheren Geldentwertung, also Inflation, ließ die Investoren bis dato immer ins Gold flüchten. Nun gibt es aber das Problem, dass Gold außer einem möglichen Preisanstieg keine weitere Rendite bringt - ganz im Gegenteil zu Aktien, die als Sachwerte auch durchaus einen Inflationsschutz aufweisen, aber in der Regel Dividenden abwerfen. Sinkt also das Risiko vor Kursverlusten an den Aktienmärkten, weil Krisen scheinbar gelöst sind und die dennoch weiter vorhandenen Probleme in den Hintergrund gedrängt werden, sucht die zur Verfügung stehende Liquidität und suchten auch Investoren wie Soros und Moore nach attraktiveren Anlagealternativen zum „langweiligen“ Gold. Die fanden sie höchstwahrscheinlich in den in der Schuldenkrise abgewerteten, aber von Mario Draghi durch das Euro-Rettungsversprechen quasi mit einem Güte- oder Garantiesiegel versehenen italienischen und spanischen Staatsanleihen, aber auch in Dividendenpapieren. Im gleichen Zeitraum, genauer gesagt vom Tief Mitte November bei 1.330 Punkten stieg der US-Aktienindex S&P 500 bis heute um mehr als 15 Prozent und notiert mit 1.520 Punkten nur noch gut 50 Zähler entfernt von seinem Allzeithoch im Jahr 2007. Die Rendite spanischer und italienischer Bonds fiel im Januar auf den tiefsten Stand seit zwei Jahren zurück. Im Endeffekt kann man also konstatieren, dass Soros und Moore alles richtig gemacht haben.

Aber wie geht es nun weiter mit dem Goldpreis? Die Kursverluste am Freitag waren auch die Folge der Zahlen vom World Gold Council, wonach die weltweite Nachfrage nach physischem Gold im vergangenen Jahr um mehr als 17 Prozent gegenüber 2011 gesunken ist. Gerade in Indien brach die Nachfrage aufgrund eingeführter Zölle und Sondersteuern ein. Und China als der neue Hoffnungsträger in Sachen Goldnachfrage konnte diesen Ausfall nicht kompensieren, auch hier fiel die Nachfrage, wenn auch nur um ein halbes Prozent. Auf der Käuferseite waren dagegen vermehrt die Notenbanken zu finden, deren Nachfrage um 17 Prozent anzog. Es ist die Angst vor einer drohenden Geldentwertung, die die Zentralbanken dazu veranlasst, ihre Goldreserven wieder aufzustocken. Es klingt schon ein wenig paradox. Auf der einen Seite drucken sie das Geld, um der Wirtschaft mehr Liquidität bereitzustellen, schwächen damit in nicht ungewollter Weise ihre Währungen, kaufen dann aber Gold, um sich gegen die von ihnen verursachte Inflation abzusichern.