Original-Research

asknet AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

Original-Research: asknet AG - von Sphene Capital GmbH

Aktieneinstufung von Sphene Capital GmbH zu asknet AG

Unternehmen: asknet AG

ISIN: DE0005173306

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Buy

seit: 16.05.2013

Kursziel: EUR 4,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: 10.04.2013 (Rating Buy)

Analyst: Susanne Hasler, Peter Thilo Hasler

Jetzt beginnt die Erntezeit

Die Veröffentlichung des Jahresergebnisses 2012 hat die asknet-Aktie zu

einem klaren Outperformer gemacht: YTD hat die Aktie 48,0% zugelegt und den

DAX mit 7,2% deutlich hinter sich gelassen. Mit seinen Q1-Zahlen hat asknet

nahtlos an die gute Geschäftsentwicklung des Vorjahres angeknüpft: Erstmals

in der Unternehmensgeschichte konnte asknet ein positives Betriebsergebnis

in einem ersten Quartal erzielen. Die Guidance, im laufenden Jahr die

Ertragslage weiter zu verbessern, wurde erwartungsgemäß bestätigt und

entspricht unseren Erwartungen.

asknet bietet den Investoren nach u. E. eine überaus attraktive Equity

Story: (i) Weit überdurchschnittliches Umsatz- und Ergebniswachstum bei

attraktiver Bewertung - sowohl bezogen auf Peergroup-Multiples als auch auf

Basis unseres standardisierten DCF-Modells, (ii) die Gewinnzone ist mit dem

gegenwärtigen Kundenstand erreicht, (iii) die Profitabilität wird sich nach

unseren Schätzungen auch ohne Neukundenakquisition (wovon wir nicht

ausgehen) bereits im laufenden Geschäftsjahr nochmals deutlich verbessern,

(iv) das Wachstum finanziert sich durch ein negatives Working Capital quasi

'von selbst', (v) die Eigenkapitalquote ist auskömmlich, (vi)

Bankverbindlichkeiten bestehen nicht und (vii) die Nettoliquiditätsposition

deckt große Teile der aktuellen Marktkapitalisierung ab.

Wir bestätigen unser Buy-Rating und unser Kursziel von EUR 4,00 je Aktie.

Letzteres ergibt sich aus einem dreistufigen standardisierten DCF-Modell,

das wir durch Peergroup-Multiplikatoren aus Internet-Software-Unternehmen

und dem Best Comparable Digital River bestätigen. Gegenüber dem gestrigen

Schlusskurs von EUR 1,85 je Aktie ergibt sich ein Kurspotenzial von 116,2%.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/11932.pdf

Kontakt für Rückfragen

Susanne Hasler, CFA

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[e-mail]

Peter Thilo Hasler, CEFA

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[e-mail]

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Rating: Buy
Analyst: Sphene Capital
Kursziel: 4,00 Euro