Totgesagte leben länger!

Was passiert bei WCM und DIC?

Totgesagte leben länger! Innerhalb von nicht einmal 2 Jahren hat Stavros Efremidis aus der leeren Hülle WCM einen Gewerbeimmobilienkonzern geschaffen, der heute über 50 Objekte im Bestand hält, die aktuell einen Marktwert von fast 600 Mio. Euro repräsentieren. Die Objekte erwirtschaften annualisiert  Mieteinnahmen von über 35 Mio. Euro. Die durchschnittliche Restlaufzeit der Mietverträge liegt bei 9.5 Jahren. Wie uns Efremidis im Hintergrundgespräch mitteilt, liegt die Leerstandsquote derzeit bei rund 4 % und soll sich nach und nach auf eine Quote von weniger als 2 % reduzieren. Das ist ein Hebel, um die Mieteinnahmen aus eigener Kraft zu erhöhen. Auf Basis des aktuellen Portfolios steuert WCM für dieses Jahr einen FFO zwischen 18 und 21 Mio. Euro an.

Mittelfristig soll das Portfolio auf rund 1 Mrd. Euro fast verdoppelt werden. Fokus liegt dabei auf Büro- und Einzelhandelsimmobilien. Bis zum Jahresende könnte der CEO weitere Zukäufe vermelden. Aktuell hat WCM rund 40 Mio. Euro in der Kasse. Die Verschuldung ist derzeit noch moderat. Laut Efremidis hat WCM nach wie vor Luft, weitere Bankdarlehen im Volumen von 100 bis 150 Mio. Euro aufzunehmen, um so weitere Objekte kaufen zu können. Eine weitere Option ist der Kauf von Immobilien per Sacheinlage. Eine Kapitalerhöhung ist derzeit nicht geplant, sagt der WCM-Chef. Die Anteilseigner der Gesellschaft sollen erstmals für das Geschäftsjahr 2016 eine Dividende erhalten. „Im Jahr 2017 werden wir unseren Aktionären eine Dividendenausschüttung vorschlagen.“ Sie ist bei WCM aufgrund der entsprechenden Verluste noch viele, viele Jahre steuerfrei.

Die Wiederbelebung von WCM durch Efremidis war auch an der Börse ein großer Erfolg. Das Papier hat sich vervielfacht, und WCM wird aktuell mit über 420 Mio. Euro kapitalisiert. Der Erfolg weckt offensichtlich Begehrlichkeiten. Anfang des Jahres hat sich die DIC Asset AG mit knapp 25 % bei WCM eingekauft. DIC setzt ebenfalls auf Gewerbeimmobilien. Die Börsenhistorie bei DIC in der langfristigen Betrachtung lässt doch eher zu wünschen übrig. Zudem laufen bei DIC in wenigen Jahren wichtige, langjährige Mietverträge aus. Da in der Vergangenheit relativ wenig in die eigenen Objekte investiert wurde, wird Capex bei DIC entsprechend deutlich ansteigen. DIC mit ihrem ehemaligen Vorsteher, Ulrich Höller, war zudem nicht gerade der Liebling bei Investoren. Allenfalls Trading-orientierte Anleger hatten mit der Aktie ihren Spaß. Bis heute ist nicht wirklich bekannt, was DIC bei WCM mit ihrem Anteil genau beabsichtigt.