Anleihen-Barometer 952 0 Kommentare Neue ETERNA-Anleihe 2017/22 als „attraktiv“ eingestuft (vier von fünf möglichen Sternen) - Seite 2

Hervorzuheben sei laut KFM, dass sich hiermit der Finanzierungsmix deutlich verbreitert. Weiterhin ist die Schuldscheinfähigkeit der Emittentin als Beleg für die Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells von Bankenseite zu werten. Der Gesellschafterbeitrag zeigt die Werthaltigkeit der Beteiligung aus Sicht des Eigentümers. Wie in strukturierten Finanzierungen üblich, sind die Finanzierungsbausteine gegenseitig bedingt, d.h. fehlt ein Baustein, dann kommt die gesamte Refinanzierung nicht zustande. Die geplante Refinanzierung führt bei ETERNA zu jährlichen Zinseinsparungen von nahezu 1,0 Millionen Euro, die die weitere Entschuldung des Unternehmens zusätzlich beschleunigt. Vereinbarte Covenants im Schuldscheindarlehensvertrag stellen die sukzessive Entschuldung sicher und verbessern so auch indirekt die Risikoposition der Anleihe-Investoren kontinuierlich.

Umsatz und Verschuldung

Trotz des anhaltend herausfordernden Branchenumfeldes konnte ETERNA auf Basis vorläufiger Zahlen, den Umsatz im Geschäftsjahr 2016 um 4,2 Prozent auf 106,7 Millionen Euro steigern. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) lag in den ersten neun Monaten 2016 bei 7,2 Millionen Euro (Vj. 7,6 Millionen Euro). Dies entspricht einer im Branchenvergleich immer noch hohen EBITDA-Marge von 9,6 Prozent (Vj. 10,5 Prozent).

Das Unternehmen hat seit Ende 2012 die Nettoverschuldung von 58,2 Millionen Euro auf 50,9 Millionen Euro zum 31.12.2015 abgebaut. Die eterna Mode Holding GmbH plant die Nettoverschuldung auch in 2016 um weitere etwa 1,0 Millionen Euro auf unter 50,0 Millionen Euro zu reduzieren und setzt damit die kontinuierliche Entschuldung fort.

Anleihen Finder Redaktion.

Titelbild: eterna Mode Holding GmbH

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Unternehmensanleihe der ETERNA Mode Holding Gmbh 2012/2017