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Portfoliodiversifikation durch Waldinvestments
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0 KommentareWeltweit gibt es ca. 3,95 Mrd. Hektar Waldfläche. Rund 165 Mio. Hektar – oder 4,17% – davon sind durch Privatbesitz für Investoren zugänglich. Dazu kommen etwa 922 Mio. Hektar öffentliche
Waldflächen. Zusammen entsprechen sie einem Wert von fast 500 Mrd. US-Dollar.
Ob Dauerskeptiker, Berufsoptimisten oder einfach nur verunsicherte Anleger – die jüngsten Turbulenzen am Finanzmarkt haben viele Investoren dazu veranlasst, ihre Asset Allokation grundsätzlich zu überdenken; nur langsam verheilen die Wunden des vergangenen Jahres. In 2008 fiel weltweit der Wert von Aktien um etwa 40%, einzelne Märkte mussten einen mehr als 50%igen Verlust hinnehmen.
Ob Dauerskeptiker, Berufsoptimisten oder einfach nur verunsicherte Anleger – die jüngsten Turbulenzen am Finanzmarkt haben viele Investoren dazu veranlasst, ihre Asset Allokation grundsätzlich zu überdenken; nur langsam verheilen die Wunden des vergangenen Jahres. In 2008 fiel weltweit der Wert von Aktien um etwa 40%, einzelne Märkte mussten einen mehr als 50%igen Verlust hinnehmen.
In solch turbulenten Baissephasen zeigen sich Waldinvestments als bekannte Risikostreuer – so erzielten sie im vergangenen Jahr durchschnittlich mehr als 9% Rendite. Seit 1987 zeigen Forstinvestments
erstaunlich stabile Performance-Kennzahlen mit nur einem Jahr negativer Ertragsentwicklung. Besitzer von Wäldern sind typischerweise Langzeitinvestoren mit entsprechendem Anlagehorizont. Wenn der
Holzpreis in krisenbehafteten Zeiten sinkt, können Erntepläne und Verkauf optional angepasst werden. Mit positiven Lagerkosten wächst der Rohstoff weiter und steigt aufgrund der längeren Haltezeit
entsprechend im Wert.
In den letzten 25 Jahren hat die Assetklasse Wald signifikant an Bedeutung gewonnen. Dabei sind drei Wertetreiber für die erzielten Renditen verantwortlich: der biologische Zinseszinseffekt, Preistendenzen am internationalen Holzmarkt sowie die Steigerung der Grundstückswerte. Alle drei Kennzeichen sowie die zusätzliche Flexibilität in Bezug auf Markteinstieg und Erntezeitpunkt bieten Investoren ein attraktives Chancen-Risiko-Profil.
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Sources of Timberland Return. Quelle: RMK
Die Eigenschaften von Forstinvestments wurden auch in die moderne Portfolio-Theorie eingearbeitet. Eine aktuelle Studie der International Woodland Company (IWC) bildet ein Muster-Portfolio mit und ohne Eindung der Assetklasse Wald ab. Die optimale Allokation von Timberinvestments führt dabei zu einer Zielrendite von 8,5% p.a.
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Quelle: Timberland Investments in an Institutional Portfolio, IWC
Natürliche Risiken wie Sturmschäden, Brand oder Schädlingsbefall sind im Rahmen aktiv gemanagter Waldinvestment weitestgehend zu vernachlässigen. Regelmäßige Wartung und Pflege der Flächen sowie die Diversifizierung über verschiedenen Anbau- und Waldarten bieten hier zuverlässigen Schutz.
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Quelle: Hancock Timberland Resource Group
Neben den natürlichen Gefahren spielen auch politische Risiken eine Rolle in der Evaluation passender Zielinvestments und der zu erwartenden Rendite. Zur Orientierung bietet der Worldwide Governance Indicator (WGI) seit 1996 ein Ranking von rund 212 Ländern, die neben der Einschätzung der Regierungssouveränität auch die Kategorien Korruption oder Gesetzgebung abdecken. Insbesondere für die Investmentregionen rund um den Äquatorial-Bereich resultieren aus dieser Studie entsprechende Risikoprämien, die wiederum zur Renditeerwartung des Investments beitragen.
In den letzten 25 Jahren hat die Assetklasse Wald signifikant an Bedeutung gewonnen. Dabei sind drei Wertetreiber für die erzielten Renditen verantwortlich: der biologische Zinseszinseffekt, Preistendenzen am internationalen Holzmarkt sowie die Steigerung der Grundstückswerte. Alle drei Kennzeichen sowie die zusätzliche Flexibilität in Bezug auf Markteinstieg und Erntezeitpunkt bieten Investoren ein attraktives Chancen-Risiko-Profil.
Sources of Timberland Return. Quelle: RMK
Die Eigenschaften von Forstinvestments wurden auch in die moderne Portfolio-Theorie eingearbeitet. Eine aktuelle Studie der International Woodland Company (IWC) bildet ein Muster-Portfolio mit und ohne Eindung der Assetklasse Wald ab. Die optimale Allokation von Timberinvestments führt dabei zu einer Zielrendite von 8,5% p.a.
Quelle: Timberland Investments in an Institutional Portfolio, IWC
Natürliche Risiken wie Sturmschäden, Brand oder Schädlingsbefall sind im Rahmen aktiv gemanagter Waldinvestment weitestgehend zu vernachlässigen. Regelmäßige Wartung und Pflege der Flächen sowie die Diversifizierung über verschiedenen Anbau- und Waldarten bieten hier zuverlässigen Schutz.
Quelle: Hancock Timberland Resource Group
Neben den natürlichen Gefahren spielen auch politische Risiken eine Rolle in der Evaluation passender Zielinvestments und der zu erwartenden Rendite. Zur Orientierung bietet der Worldwide Governance Indicator (WGI) seit 1996 ein Ranking von rund 212 Ländern, die neben der Einschätzung der Regierungssouveränität auch die Kategorien Korruption oder Gesetzgebung abdecken. Insbesondere für die Investmentregionen rund um den Äquatorial-Bereich resultieren aus dieser Studie entsprechende Risikoprämien, die wiederum zur Renditeerwartung des Investments beitragen.
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Verfasst von 2Dieter Rentsch
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