GESCO: Operative Profitabilität steigt deutlich

Nach Darstellung der Analysten Jens Nielsen und Alexander Langhorst von GSC Research hat die GESCO AG im Geschäftsjahr 2017/18 (per 31.3.) ihren Jahresüberschuss mehr als verdoppelt und vor Sondereffekten eine EBIT-Marge von 7,7 Prozent erzielt. Die Analysten bestätigen demnach ihr Kursziel und das Kaufvotum für die GESCO-Aktie.

Auch in das aktuelle Geschäftsjahr 2018/19 sei die Gesellschaft laut GSC gut gestartet. Nach dem Verkauf von Protomaster sowie der bilanziellen Verarbeitung des Kartellverfahrens bei Dörrenberg Edelstahl seien nach Analystenaussage derzeit keine Sonderthemen zu erwarten, sodass 2018/19 primär von der organischen Entwicklung der 17 Tochtergesellschaften geprägt sein werde. Das Analystenteam erwartet, dass der seit dem 1. Juli amtierende neue CEO Ralph Rumberg den eingeschlagenen profitablen Wachstumskurs fortführen und dass dadurch die mittlerweile wieder erreichte nachhaltige Ertragskraft der GESCO AG vollständig sichtbar werde.

Störfeuer fürchtet das Analystenteam an der konjunkturellen Front infolge der sich aktuell verschärfenden Handelskonflikte. Einerseits sei GESCO zwar mit einem relativ geringen USA-Geschäft vergleichsweise gut aufgestellt. Andererseits bestehe aber angesichts des Umsatzanteils der Tochter Dörrenberg Edelstahl von gut 36 Prozent sowie des mit 23 Prozent der Konzernerlöse stark gewichteten Automotive-Bereichs schon eine deutliche Anfälligkeit.

Auf Basis der Schätzungen von GSC liege das aktuelle KGV der GESCO-Aktie für 2018/19 bei 11,2. Die Dividendenrendite belaufe sich auf 2,2 Prozent. Dabei sei der Konzern zum 31. März 2018 mit einer Eigenkapitalquote von 49,2 Prozent und einem auf 1,4 gesunkenen Verschuldungsgrad (Nettobankschulden im Verhältnis zum EBITDA) auch bilanziell sehr solide aufgestellt. Die Analysten bekräftigen daher bei einem unveränderten Kursziel von 43 Euro ihre Kaufempfehlung.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 04.07.2018, 12:55 Uhr)

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Hinweise nach Vorgaben der Delegierten Verordnung (EU) 2016/958

Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde von der GSC Research GmbH am 03.07.2018 fertiggestellt und erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.gsc-research.de/uploads/tx_mfcgsc/artikel/2018-07-03_GESCO.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

 

Rating: Kauf
Analyst: Jens Nielsen
Kursziel: 43,00 EUR