ACCENTRO: Zweistellige Eigenkapitalrendite erwartet

Nach Darstellung der Analysten Christopher Mehl und Stefan Scharff von SRC Research hat die ACCENTRO Real Estate AG auf Basis vorläufiger Zahlen den Umsatz im Geschäftsjahr 2018 (per 31.12.) deutlich gesteigert, beim EBIT wegen Projektverzögerungen aber unter den eigenen Prognosen gelegen. Die Analysten belassen ihr Kursziel und das positive Votum zunächst unverändert.

Nach Darstellung der Analysten habe das Unternehmen 2018 auf Basis vorläufiger Eckdaten den Umsatz um rund 30 Prozent auf fast 207 Mio. Euro (GJ 2017: über 159 Mio. Euro) gesteigert. Diese Steigerung beinhalte auch die Einheiten aus dem Gehrensee-Joint Venture. Durch Übertragung nahezu zum Buchwert habe dies aber keinen wesentlichen Ergebnisbeitrag geleistet. Das operative Ergebnis auf Basis des EBIT sei mit 32,5 Mio. Euro unter den Vorjahreswert von 36 Mio. Euro gefallen. Damit liege es zudem unterhalb der SRC-Schätzung von über 37 Mio. Euro und unter der Prognose des Unternehmens. ACCENTRO habe zuvor einen Zielbereich von 36 bis 40 Mio. Euro genannt.

Das niedrigere Ergebnis sei maßgeblich auf Verzögerungen bei Projekten zurückzuführen, aus denen die Ergebnisbeiträge erst in den Folgeperioden realisiert werden. Das Nettoergebnis der Gesellschaft habe bei über 18 Mio. Euro gelegen. Bezüglich der noch nicht veröffentlichten Kennzahlen gehe das Analystenteam weiterhin von einer zweistelligen Eigenkapitalrendite, einem Anstieg des Eigenkapitals auf rund 200 Mio. Euro und eines Portfoliowachstums zum Jahresende aus. Mit Veröffentlichung des Geschäftsberichts am 20. März erwarte SRC dann auch einen Ausblick des Unternehmens auf das laufende Geschäftsjahr. In der Folge bestätigen die Analysten zunächst das Kursziel von 13,00 Euro sowie das Rating „Buy“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 11.02.2019, 16:35 Uhr)

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde von SRC – Scharff Research und Consulting GmbH am 11.02.2019 fertiggestellt und erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.src-research.de/uploads/tx_studien/Accentro_11Feb19.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Christopher Mehl
Kursziel: 13,00 EUR